百胜中国盈利预估下调，麦格理降目标价至236港元

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【财经观察：麦格理调整百胜中国预测，下调目标价至236港元并给予“跑输大市”评级】 在对百胜中国财务状况的最新分析中，预计该集团旗下的肯德基和必胜客品牌在去年第四季度实现了同店销售的增长，分别达到了8%和10%。尽管去年第四季度的餐厅利润率有所反弹，这主要得益于较低的比较基准，分析指出今年首季将迎来更多挑战，鉴于基准将恢复至正常水平。 针对未来几年的盈利展望，预测集团的餐厅利润率可能在2023年触及16.6%的峰值，而后在未来两年逐步下滑至2025年的15.4%。鉴于此，分析预计百胜中国在2023年至2025年的盈利预估分别下调了3.2%、13.6%以及11.4%。在估值方法上，进行了调整，由原先的现金流折现法转变为基于市盈率的估值，根据对今年市盈率15倍的预测，目标价被大幅下调31%至236港元，这主要反映了对该集团未来盈利增长率的预期，认为其将维持在高个位数。基于这些分析，百胜中国的评级被调整为“跑输大市”。