华安证券总裁赵万利：从规模扩张到提质增效，证券公司正在华丽转身

编者按：

近期，中央金融工作会议和中央经济工作会议先后召开，证券时报·券商中国特邀请了一批主流金融机构高级管理者，以金融服务实体经济为出发点，深度解读会议精神，为全行业及所在机构2024年，乃至未来更长时期的健康发展拨开迷雾、指明方向。本期邀请到的嘉宾为华安证券(600909)总裁赵万利。

“当今世界正面临百年未有之大变局，实现民族复兴伟业，离不开金融的有力支撑，需要把金融放在与科技、贸易等领域同等重要的位置。”在谈到“金融强国”的深远含义时，华安证券总裁赵万利如是说道。赵万利认为，金融机构要更加深刻把握金融工作的政治性、人民性，更加注重精准高效服务实体经济，主动从规模扩张转向提质增效。

赵万利表示，2024年是实施“十四五”规划的关键一年，也是华安证券全面进军行业前四分之一位次的关键一年。华安证券将坚持“综合化布局、特色化突破”发展路径，既要做到基本服务功能一个不能少，主营业务一个不能弱；也要打造主营业务的相对长板，先进带动后进，高峰才能连成高原。

厘清思路打造现代投行

在赵万利看来，针对此前中央金融工作会议首次提出的“加快建设金融强国”，可以从三个层面来理解：

一是金融工作的重要性愈发突出。从经济、金融这种共生共荣的关系来看，以中国式现代化全面推进强国建设，离不开金融的有力支撑，需要把金融强国与制造强国等战略放在同等重要的位置。

二是金融工作的目标任务更加明确。改革开放以来，伴随着经济的飞速发展，国内银行业资产及信贷规模、股票市场市值、债券市场规模、保险收入等指标在世界上已经数一数二，但金融业整体仍然“大而不强”。中央金融工作会议也指出，“经济金融风险隐患仍然较多，金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱”。因此，金融业要自觉主动从规模扩张转向提质增效。

三是金融发展的道路更加清晰。中央金融工作会议不仅明确了“加快建设金融强国”的目标，也指出了路线图——强调要坚定不移走中国特色金融发展之路。未来，金融机构要更加深刻把握金融工作的政治性、人民性，更加注重精准高效服务实体经济，更加注重错位发展、分工协作，更加注重守正创新、稳健发展。

“华安证券作为国有金融机构、上市券商，未来将立足主责主业，打造中国特色现代投行。”赵万利说，首先就是要促进居民储蓄向投资转化，通过从资管业务和财富管理业务两条线同时入手，从产品端和资金端共同发力，积极引导居民储蓄通过专业机构产品进入资本市场，成为中长期资本。

同时要增强对实体经济的融资功能，尤其是在科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等重点领域。华安证券希望通过股债并举，推动资本与实体企业的精准对接。一方面紧扣“发展多元化股权融资”，整合投行、投资、资管、信用、私募股权基金等资源，构建从普惠培训、VC、PE 到改制、上市、再融资、并购重组的企业全生命周期服务体系。另一方面聚焦“债券市场高质量发展”，加大科创债、产业债、绿色债、乡村振兴债、ABS等产品供给，通过多种方式盘活存量资产扩大有效投资。

此外，证券公司还应积极发挥市场“压舱石”和“稳定器”作用。他提到，华安证券将聚焦中国特色估值体系，提升产业、政策研究的能力，更好体现区域和“战略新兴”特色，更好融合国家、区域的战略发展需求，牢固树立价值投资、长期投资的理念，以长周期视角配置中国优质资产，引导市场预期、引导投资风向。

综合化布局与特色化突破

要建设现代化的金融体系，离不开优秀的金融机构。中央金融工作会议也提到，要“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强”。

赵万利对此表示，未来证券行业将出现两个明显的变化趋势：一是同业并购加速，提升整个行业的资源配置效率。需要注意的是，这种整合不限于头部券商并购中小券商，也可能在中小券商之间。二是行业集中度加快提升，头部券商与中小券商业绩加速分化。在部分市场容量不大、高度依靠平台的业务中，马太效应可能更加突出，“航母级”券商有望出现。

在此背景下，牌照资源带来的制度性红利逐渐消失，券商注定要回归业务本源，把专业服务作为安身立命之本，通过专业能力建设摆脱服务“同质化”，低价竞争、规模竞争逐渐转为质量竞争、品牌竞争。

随之而来的是，差异化发展将成为行业共识。大型券商发挥自身在资本、人才、技术、管理、品牌等方面的优势以及规模效应带来的成本优势，可以走综合化、国际化发展道路。而中小券商则建议结合自身资源禀赋，探索特色化发展路径，在细分领域打造精品投行。

“按照我们自己的评估，华安证券综合实力处于行业前三分之一位次，与大型券商有差距，与中小券商有差异。”赵万利称，华安证券将坚持“综合化布局、特色化突破”发展路径。其中，综合化布局意味着，基本服务功能一个不能少，功能齐全才能更好满足客户多元化需求；且主营业务一个不能弱，收入结构更加均衡才能更从容应对市场极端行情的冲击。

而特色化突破则意味着，华安证券要打造主营业务的相对长板，并在细分领域培育相对长板。据了解，华安证券的这一战略近年来已初见成效。例如资管业务取得了快速发展；固收投资、私募股权基金、期货业务具有相对优势；财富管理业务实现了结构优化，代买、信用业务排名稳定的同时，代销、投资咨询业务排名有较大提升；投行业务“小步快跑”，整体呈现向上发展的良好势头，相对短周期的债券业务、并购重组财务顾问业务也进步较大。

据赵万利介绍，未来华安证券将落实“4321”战略，重点实施“规模、特色、区域、服务”四大行动，深度拓展“零售、产业、机构”三大客群，突出打造“服务大众的专业财富管理机构”“服务新兴产业的创新型投行”两大品牌，努力构建一个综合化高质量的金融服务。

挖掘安徽金融板块密码

多年来在中原腹地深耕细作，华安证券已然形成了“扎根安徽、深耕长三角、面向全国、对接亚太”的服务体系。而为持续贯彻落实安徽省委省政府的部署要求，抢抓资本市场全面推进注册制改革机遇，打出“投行+投资+研究”新引擎，华安证券近年来多措并举，不断做大做强多层次资本市场“安徽板块体系”。

首先是产业研究助力皖企资本要素再融合。2023年前11个月，华安证券共完成研究报告约2900篇，相当部分研究聚焦安徽企业和产业发展。依托综合金融服务资源，多次组织安徽区域新能源产业、半导体产业专业调研，组织路演近万次，陆续举办人工智能产业峰会、未来汽车产业大会、信息技术产业峰会等一系列行业主题交流会议，有效提升资本对安徽产业的关注度。

其次是通过基金投资实现皖企上市体系加快构建。其私募投资基金子公司华安嘉业持续加大对在皖企业投资力度，把握企业发展配套需求，助力重点企业IPO上市，储备并招引优秀企业后备军在皖发展落地。例如2023年7月份华安嘉业所投企业舜禹水务、雪祺电气分别在创业板和主板成功IPO。

再次以投行保荐推动皖企融资再加速。华安证券积极落实企业上市“迎客松行动”计划，为创新型皖企借力资本市场、建设“新兴产业聚集地”赋能。2023年由华安证券保荐的专精特新“小巨人”企业恒鑫生活在创业板过会，香农芯创配股项目顺利完成，助力该公司快速切入电子元器件分销行业，打造半导体全产业链创新生态。

事实上，华安证券2023年初就在宣城等重点城市，试点资本市场建设服务专班，选派业务骨干长期驻点，为政府、企业等广大客户开展高效的投行、投资业务服务。共摸排规上企业1100余家，走访企业百余家，近30家进入后备项目库，取得了良好成效，这一模式也正在安徽其他市逐步推广。

同时，华安证券还围绕安徽“三地一区”建设，助力打造全省“基金丛林”。华安嘉业目前有在管基金20余只，管理基金认缴规模超270亿元，已投资实体企业110余家，通过“基金+招商”推进“双招双引”，已招引10余户企业落地安徽。后续也会不断加大对实体企业投资力度，畅通产融结合渠道。

稳增长政策促市场转暖

2023年12月的中央经济工作会议，对当前我国经济面临的问题进行了深入分析，确立了“稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策总基调，各项政策对问题的针对性很强。赵万利认为，“相信在党中央的坚强领导下，2024年我们将巩固和增强经济回升向好态势，经济实现质的有效提升和量的合理增长。”

据他判断，2024年宏观政策针对性和协调性持续增强。会议强调“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，充分表明了中央稳增长的决心。明确提出“加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估”，表明2024年宏观政策的针对性以及政策之间的协调性将会明显增强，有利于当前掣肘经济加快复苏的堵点问题得到妥善解决。

中央经济工作会议还指出，“要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能”，并点名数字经济、人工智能、生物制造、量子等一系列具体行业。预计2024年有望推动上述行业迎来更长足的发展。

展望2024年的资本市场，赵万利提到，在政策积极引导下，全面注册制落地开启了我国资本市场新阶段。一系列活跃资本市场措施实施后，资本市场关注度、活跃度有望显著提升。而改革考核机制与优化资产配置比例要求后，养老金、社保基金等中长期机构资金入市预计也会更加通畅。

“相信随着中国经济坚定不移推进高质量发展，政策发力稳增长效果逐渐显现，资本市场制度和功能持续丰富和完善，将会给投资者带来更加丰富的回报。”据了解，为坚守“金融为民”的初心，认真贯彻国家关于“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，华安证券将充分发挥在研究、基金、投行、普惠等方面的专业优势，加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。

责编：杨喻程

校对：姚远

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