铜价震荡下滑，美联储降息预期与弱需求叠加压力

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【市场分析：铜价承压下行，美联储降息预期减弱与国内外弱需求成压力源】 市场走势显示，主力铜合约呈现震荡偏弱态势，收盘报价为68000元/吨，下跌0.32%，持仓量呈减少趋势。国内现货价格表现疲软，现货升水情况得到增强，但交易活跃度一般。伦敦金属交易所（LME）铜价为8532.5美元/吨，下跌了0.34%，上海与广东现货市场的升水价格分别为275元和305元。 铜价的回落主要由海外预期修正和基本面供给扰动的有限炒作空间所导致。随着美元的反弹以及中国12月制造业PMI持续表现不佳，市场对铜价的预期仍有调整空间。美国12月Markit制造业PMI低于预期，制造业就业人数下降速度为近年来最快，表明海外市场需求偏弱，LME库存量居高不下，而国内市场亦进入消费淡季。 在国内方面，12月非官方中国制造业PMI小幅上升至50.8，显示出一定的强势。然而，供应端面临原料紧张，而库存数据显示，SMM全国主流地区铜库存有所增长，消费端则表现出季节性疲软迹象。国内主要大中型铜杆企业的开工率为71.40%，略有下降，但仍高于预期。 总体而言，虽然市场保持对降息的乐观预期，但美元的坚挺和国内铜社会库存的增加给铜价走势带来压力。现货市场表现不佳，注册仓单快速增加，预计月差交易将趋于平稳，而基本面的动能将受到削弱。展望未来，尽管美联储降息的动力可能会减缓，但现货市场的低库存水平可能对价格形成支撑，短期内铜价或将在高位盘整。