建材行业定期报告：短期进入淡季 关注地产链条企稳和海外建材机会

　　本周（2023/12/31-2024/1/6）建材动态：南方赶工需求略有提升，总体价格多地回落；玻璃行业需求南强北弱，库存略增；玻纤行业无碱粗纱市场主流报价暂稳，电子纱市场价格低位维持；消费建材方面，推荐关注海外布局完善的优质标的。
　　水泥行业：南方赶工需求略有提升，总体价格多地回落。本周全国水泥市场价格环比下滑0.8%。价格回落区域主要是湖北、湖南、重庆和贵州地区，幅度10-50 元/吨；价格上涨区域为广东珠三角，幅度15 元/吨。1 月初，国内水泥市场需求环比略有提升，全国重点地区企业出货率约为47%，环比上周增加2 个百分点；需求略有好转主要原因是局部地区大气污染预警取消或缓解，加之南方多数地区工程项目仍处于最后赶工阶段，水泥需求有小幅提升。
　　价格方面，仅广东地区因西江枯水期，外来水泥减少，价格逆势上涨；其他大多数地区因下游需求持续疲软，而企业清库意向明确，对维护市场信心不足，价格小幅回落。
　　玻璃行业：需求南强北弱，库存略增。本周全国浮法玻璃均价2017 元/吨，环比+0.86%。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续上行，受元旦假期影响，企业出货整体走弱，部分需求支撑下，多数企业出货较节前好转，市场价格不断上调，整体下游操作谨慎，备货多维持刚需。成本方面，本周国内纯碱市场走势呈现下行趋势，价格下降。本周全国浮法玻璃产量121.62 万吨，环比+0.41%，同比+9.21%。截止到20240104，全国浮法玻璃样本企业总库存3225.5 万重箱，环比+19.3 万重箱，环比+0.6%，同比-49.4%。后市来看，下周暂时没有明确放水、新建、复产点火的产线，产量暂时维持稳定，供应端仍维持高位，需求上，东南方仍处于年底赶工，需求支撑，加上原片企业整体库存低位，价格上仍存上行空间，但北方需求不断缩减，市场逐渐转弱，预计下周浮法玻璃现货市场仍呈南强北弱现象，市场价格或震荡上行。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场主流报价暂稳，电子纱市场价格低位维持。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格基本维稳运行，各池窑厂节后挺价观望情绪较浓，加之国内大厂价格暂稳，成本压力支撑下，业内挺价意愿较强。需求端来看，下游多数深加工厂订单增量有限下，提货积极性偏淡，而贸易商针对当前厂库压力较大现状，备货亦趋谨慎。短期大池窑厂库存压力不减，部分厂近期或存适当促量政策，关注厂家调价动态。2）电子纱：本周国内电子纱市场多数池窑厂出货一般，但多数为自用织布，下游电子布库存尚存。
　　下游加工厂需求偏弱，开工率偏低，多以刚需采购为主，加之下游开工不高下，不排除后期下游放假较早可能，下游提货或将难有好转预期，电子纱价格大概率或承压。本周电子纱主流报价7500-8000 元/吨不等；电子布当前主流报价为3.3-3.6 元/米不等，成交按量可谈。
　　消费建材行业：24 年楼市继续以“稳”为重点，推荐关注海外布局完善的优质标的。全国住房和城乡建设工作会议近日在北京召开，提出2024 年重点做好4 大板块、18 个方面工作，明确了2024 年房地产市场要做好“稳市场、保交楼、化风险、新模式”。保交楼进入攻坚阶段叠加三大工程陆续落地，有望从存量和增量两方面提振建材需求。从市场整体结构来看，供需错配的现象依然存在；长期来看，头部企业保持经营韧性，中小企业面临行业寒冬，市场出清加速，行业集中格局趋于明显，重点关注各细分领域头部企业。此外，非洲、东南亚、南美洲等市场仍处于较高速发展时期，人力/资源成本优势突出，提示关注建材业务布局在海外的优质标的。
　　投资建议：亚士创能、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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