纺织服装行业：户外运动板块表现突出 安踏旗下亚玛芬申请在美上市

　　行情回顾：本周沪深300 指数下跌2.97%，创业板指数下跌6.12%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.83%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌1.67%，品牌服饰板块（中信）下跌0.05%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、地素时尚和周大生等取得了正收益。
　　海外要闻：（1） Victoria Beckham 维多利亚·贝克汉姆实现盈利。（2）“蕉下”海外首店落户新加坡。（3）安踏体育合营公司附属Amer Sports 申请在美上市，拟筹资1 亿美元。
　　行业与公司重要信息：（1）珀莱雅：截至2023 年12 月31 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份395,980 股，占公司目前总股本的比例为0.0998%。
　　（2）贝泰妮：截至2023 年12 月31 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1,539,500 股，占公司目前总股本的0.3634%。（3）爱美客：公司预计2023 年归属于上市公司股东的净利润18.1 亿元~19 亿元，同比增长43%~50%。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅-6%、老凤祥1%、报喜鸟2%、海澜之家3%和华利集团-2%。
　　2024 年第一周市场表现较弱，纺织服装行业指数整体跑赢沪深300 和创业板指数，板块中涨幅居前的主要是户外运动行业制造与零售标的，以及部分高分红标签的个股，以港股运动服饰龙头为代表的机构持仓较重的消费股，本周受市场情绪影响跌幅明显。在现阶段较为低迷的市场环境下，一方面我们认为配置上继续自下而上寻找业绩有韧性或超预期的细分行业龙头，另一方面当前各板块白马的估值已经较为充分地反映市场对可选消费的谨慎预期，未来经济若能进一步企稳回升，对可选消费板块整体都将形成利好。在配置上短期我们认为主要有三个方向：（1）经营有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端男装和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入) 、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期具备增长韧性且有较高历史分红收益率的公司仍建议重点关注，比如海澜之家(600398，买入)、波司登(03998，买入)、森马服饰(002563，买入)、富安娜(002327，增持)和滔搏(06110，增持)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，个股主要推荐华利集团(300979 ，买入) 、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、 李宁(02331，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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