立中集团获机构扎堆现场调研，携手帅翼驰，共绘免热处理合金广阔蓝图

?1月9日,60多位机构投资者扎堆现场调研免热处理合金龙头立中集团(300428.SZ)凸显了市场对其未来潜力的热切关注。在特斯拉带起一体压铸潮流 国内车企快速跟的大背景下,立中集团不仅在免热处理合金领域保持领先地位,更通过与帅翼驰的交叉持股深度合作,进一步巩固了其核心竞争力。同时,立中车轮墨西哥工厂的产能即将落地,为公司打开了新的增长空间。

一、机构扎堆调研,立中集团高管出席接待

1月9日,立中集团获得诸多明星机构集体调研,参与调研的机构类型多元,涵盖了华夏基金、嘉实基金等公募机构,中信建投(601066)、中金公司等券商研究,泰康资产、幸福人寿等险资,正心谷资本等私募机构。

立中集团董事长兼总裁臧永兴,立中集团副总裁兼立中合金集团总裁郭军辉,立中集团副总裁兼董事会秘书李志国,证券事务代表冯禹淇出席接待了参会的机构投资者,并对投资者关心的多个问题进行了详细回复。

在调研活动中,公司高管针对与帅翼驰的后续合作、免热处理合金的竞争优势、墨西哥工厂的进展、再生铸造铝合金行业和铝合金车轮方面的战略布局等话题与参会者展开了交流。

二、立中集团与帅翼驰强强联合,做大做强铸造铝合金业务

立中集团是一家专业从事研发、生产铸造铝合金、变形铝合金、铝合金车轮、功能合金新材料、精密模具、自动熔炼装备和锂钠电池新材料的国际化企业集团。其中,公司的铸造铝合金业务在国内外拥有超20家生产基地,行业地位领先。公司致力于再生铝资源的循环利用,拥有40年丰富的再生铝处理经验,在再生铝采购、分选和使用方面具有较强的竞争优势。公司2003年在国内率先推出铝液直供模式,目前拥有超20家铝液直供客户,是国内最大的铝液直供企业集团之一。

2023年12月29日,立中集团与帅翼驰签署《战略合作协议》,公司拟将孙公司武汉隆达35%股权转让给帅翼驰,并受让帅翼驰子公司重庆帅翼驰35%股权,双方交叉持股合作共赢。毫无疑问,公司如何与帅翼驰开展合作成为本次调研中投资者重点关心的问题。

据了解,立中集团是国内免热处理合金材料的先行者,为满足汽车一体化压铸件的未来发展需求,公司率先实现了免热处理合金材料的国产化替代,并已研发推出再生低碳、复合性能等衍生系列免热处理合金材料。

而帅翼驰亦是国内再生铝合金领先企业,产能名列前茅。在免热处理合金领域,帅翼驰拥有美国铝业C611TM免热处理材料国内独家授权,该材料已在多家头部车企中实现了该材料的批量供应。

立中集团与帅翼驰显然是行业前列之间的强强联合。据立中集团在投资者活动中回复,鉴于双方在一体化压铸免热处理合金和铸造铝合金方面的产业规模、市场资源和技术创新等优势,双方经友好协商决定实行强强联合,优势互补、合作共赢发展战略,进一步将铸造铝合金业务做大、做强。

据中邮证券分析,此次战略合作可以拓展双方在重庆、武汉、广州等地免热处理合金材料的产能和市场规模,全面提升双方在一体化压铸免热处理合金材料领域的领导地位。

关于立中集团免热处理合金的进展情况,公司在投资者关系活动上表示,公司的免热处理材料已实现电池包支架结构件的批量供应。在大型结构件方面,公司目前多品种系列免热合金材料正在同步推广中,以满足客户不同零部件性能选择。公司目前已就一体化压铸免热处理合金材料与新势力和新能源车企、大型压铸厂和CTC、CTB和CTP等技术公司开展了商业洽谈、材料和零部件验证等工作,加速推进多个客户和项目的定点落地,目前各项进展顺利。

三、战略布局全球化,墨西哥工厂产能即将落地

铝合金车轮是立中集团三大核心主业之一,截至2022年底,公司具有铝合金车轮产能2000万只,产能规模居前。为顺应公司全球化战略布局的迫切需求,公司在墨西哥蒙特雷Interpuerto(海关)工业园区投资建设的“墨西哥立中年产360万只超轻量化铝合金车轮项目”也在顺利推进中,墨西哥工厂即将投产运营。

在中金公司看来,公司在车轮毂方面具备材料成本优势,国内市占率有望保持稳中有升,随着墨西哥及泰国工厂投产,公司海外销量也有望进一步提升。

据公司在调研活动中表示,根据目前已获得的订单情况,中国和美洲地区将成为公司铝合金车轮销量增长的重要区域。为满足客户订单快速增长需求,公司将加快墨西哥铝合金车轮产能建设,补充公司海外产能,有效匹配和消化公司持续增长的美洲地区高端客户订单需求,进一步提升公司铝合金车轮产品的盈利能力。

海外工厂的投产将充分发挥公司在铝合金车轮行业中的比较优势,提升公司铝合金产品全球市场竞争力。墨西哥超轻量化铝合金车轮投产之后,公司高毛利产品占比有望上升。通过调整产品结构,立中集团逐渐向高端、大尺寸、轻量化、铸旋和锻造铝合金车轮产品进行切换,实现铝合金车轮产品的“量”“价”提升,盈利空间拓宽可期。

四、2024年潜力股,多家券商一致看好

近日,多家券商在其研报中给予立中集团“买入”、“强推”、“跑赢大盘”的评级。

其中,中邮证券认为立中集团作为免热合金行业龙头,将显著受益一体化压铸市场扩张,该机构测算到2025年国内/全球免热合金市场规模将达到99.1/172.8亿元,国内企业中公司具备技术、客户、产能三大优势,市占率将稳步提升。预计立中集团2023/2024/2025年公司归母净利润为6.07/9.41/14.70亿元,对应EPS为0.97/1.50/2.35元,对应PE为21.77/14.05/8.99倍,维持公司“买入”评级。

中金公司于1月3日的研报中维持对立中集团2023/2024年盈利预测为6.5/8.8亿元,引入2025年盈利预测10.9亿元,当前股价对应2023/2024/2025年19.7/14.4/11.7xP/E。维持跑赢行业评级,维持目标价28.2元,对应2024/2025年20.0/16.2xP/E,较当前股价有38.8%的上行空间。

华创证券维持维持“强推”评级,并认为公司三大业务增长稳健,2024年铸造铝合金板块仍具备恢复逻辑,免热材料逐步放量,车轮、中间合金板块有望延续量价齐升趋势,锂电材料可贡献新增量。

值得一提的是,立中集团亦被知名媒体选为2024年潜力股。根据证券时报·数据宝从行业均衡配置、业绩、估值等多维度筛选出的20只2024年潜力股名单显示,立中集团具有较好的成长性,属于超跌高成长潜力股。

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