美国12月CPI料升至3.3%，中金看好美债和黄金上行空间

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【中金公司分析指出，预计美国12月CPI将见阶段性反弹，其中名义CPI年增幅或升至3.3%，且认为美债和黄金市场依然存在较大上升潜力。】在关注即将发布的美国12月消费者价格指数（CPI）数据之际，中金公司预测显示，受能源价格下跌幅度收窄的影响，12月美国核心CPI月增速料为0.35%，而名义CPI月增速则为0.31%。这可能将推动名义CPI的年增幅从之前的3.1%上升至3.3%，同时核心CPI的年增幅也将处于3.9%至4%的区间。 进一步分析认为，尽管过去数月十年期美国国债收益率已从高点快速下滑至约3.8%，且黄金价格一度突破每盎司2100美元的历史高位，但考虑到当前经济环境和潜在的地缘政治风险，这两种资产的价值仍未得到充分体现。中金公司通过计算得出，十年期美国国债的均衡收益率应为3.5%，低于目前的4%水平，而如果国债实际收益率能够从现行的1.8%降至美联储预估的自然水平0.5%，那么黄金价格攀升至每盎司2200至2400美元的历史新高是有可能的。 在此基础上，中金公司展望未来，预计随着2024年多地将迎来重要选举，地缘政治的不确定性将成为影响市场的关键因素，这对黄金和美国国债将是一个积极信号。因此，建议在投资策略上仍应超配美债和黄金。与此同时，对于海外股市而言，由于当前估值水平相对较高，加之近期表现强劲，持续性可能受限，因此建议保持低配态度。