2024年电力行业投资前瞻：水电核电见风口，火电稳盈，新能源面调整风险

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【展望2024年电力行业投资策略：稳健占优，水电核电迎景气拐点，火电行业逐渐回归稳定盈利，新能源发电领域面临市场化调整的短期风险】随着全球应对气候变化的步伐加快，电力行业迎来了重大的发展机遇与挑战。2024年，行业内部分化现象显著，不同板块的表现和投资价值各异。 水电和核电板块一直以来被视为稳定的盈利资产，2024年这两个板块预计将迎来业绩增长的重要时期。水电行业在经历了资源紧张的阶段后，预计在2024年将实现供应的反转，届时业绩有望在较低的基数上实现快速增长，同时受益于公司较强的分红能力，吸引力将显著提升。另一方面，核电板块将结束2023年的低谷期，迎接新机组的投产，预计接下来四年将进入一个加速发展的阶段。 火电板块伴随容量电价改革的实施，短期内可能面临煤价下降和长协电价调整的压力，但在紧张的供需关系和边际定价机制的影响下，电价下降的空间有限。随着市场化改革的深入，火电行业的稳定盈利特性将得到恢复，上市公司的高分红承诺也将彰显其投资价值。 对于新能源发电板块而言，竞价上网和消纳的问题在短期带来了投资压力，但随着新能源占比的提升以及电力现货市场的发展，这些压力不至于深远。在双碳背景下，新能源行业需要维持高速增长，合理的收益率是必要的前提。从长远来看，新能源发电运营行业的收益率不会出现根本性的变化，行业价值仍旧稳固。 总体来说，在“碳中和”政策指引和电力市场化改革的双重推动下，电力行业的内在价值有望被全面重估。各投资者在分析各板块的特性及未来趋势后，可据此做出相应的投资决策。 在此过程中，电力供需的波动、煤炭价格的不稳定、政策方向的变化以及核安全的潜在风险都是需要密切关注的因素。在投资决策时，务必综合考虑各种风险因素，审慎做出选择。