中国航空春运客流预计破纪录，2024年票价或迎上涨趋势

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【中国航空需求展现出色恢复力，预计2024年春运客流量将创新高，带动票价上涨】 航空行业展望报告显示，中国航空需求在2023年迎来迅速恢复，呈现出高于预期的韧性。根据观察，2024年春运期间的航空需求强劲，可能会超出市场先前的预期，这种动态可能会激发市场对航空行业的乐观情绪。 在2023年，国内民航客运量相比2019年已恢复至94%，同时票价中枢也出现上升。国际客流量恢复超过40%，尽管票价比2019年有所下降，但仍明显高于当年水平。国内客流和含油票价均高于2019年水平。特别是在4月的淡季和传统旺季如“五一”、暑假和“国庆”期间，国内需求显著超出2019年同期。第三季度在高油价和国内供给过剩的环境中，航空公司单季盈利创下历史新高。此外，冬春季节之交的11月至12月，淡季的量价回落加剧了对需求的担忧，但剔除天气因素影响，国内航空需求仍高于2019年，并且公商旅客占比有所提升。 对中国航空消费的长期增长潜力，分析师仍持乐观态度，认为其正处于初级阶段。低乘机频次、低渗透率和高公商务需求比例是该行业韧性良好的三大特征。在过去20年间，航空旅客流量的年复合增速接近13%，持续超过GDP增速，即便面临经济波动和高铁分流等挑战，行业的长期增长趋势未受影响。 对于2024年的春运，中国民航局预测航空客流量将比2019年增长9.8%，创下历史新高。目前的预售进度符合行业预期，且随着学校放假和春运预售的加速，票价呈现回升趋势。由于铁路车票预售期的变化，预计2024年春运期间的出票将更集中。在春运高度集中的出行需求和国际运力消化良好的背景下，预计2024年春运期间的航空票价上涨幅度将优于2023年暑运，从而推动航空公司盈利表现超出市场预期。 综上所述，春运期间的表现有望成为激发行业乐观预期的催化剂。在航空需求强劲恢复的背景下，分析师维持对中国国航、吉祥航空、中国民航信息网络、中国东航、春秋航空、南方航空等的积极评级。需要关注的风险包括经济波动、政策变化、油价和汇率波动、增发摊薄和安全事故等因素。