巴西糖产量创纪录增25% 印稳泰降影响国际糖价

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【在巴西中南部主产区天气偏干情况下，当地糖产量预计创历史新高，增幅达25%左右，同时印度维持稳定的糖产出，而泰国面临产量下滑挑战。巴西糖厂出口量保持强劲，对国际糖价施加影响。】 巴西中南部，作为全球最大糖源之一，其天气状况对糖市的影响举足轻重。最新统计显示，该区域在12月下旬仅降水量便较五年均值减少超50%，令人忧心的天气对未来产量构成潜在风险。然而，23/24榨季的数据呈现出一副乐观的景象：截至1月1日，该地区累计压榨甘蔗6.44亿吨，糖产量也达到4205.3万吨，同比分别增长18.76%和25.43%。当前预测本榨季糖产量将介于4230至4250万吨之间，若无重大气候变故，这一数字将刷新历史纪录。 而在出口方面，巴西糖的表现同样亮眼。12月底，该地区糖及糖蜜工业库存高达1318万吨，同比大增53%。优于往年的降水条件有利于糖的发运，巴西糖出口量已达到385.35万吨，同比激增75%。在天气和物流条件许可的情况下，本榨季总出口供应量预计可达3300万吨，这对国际糖价构成压力。 印度方面，糖产量保持稳定。尽管糖厂数量减少至511家，但其累计产糖量达到1121万吨，基本持平于上一榨季。目前，该国对乙醇分流量的限制为170万吨，但随着2025年乙醇汽油掺混比例目标的临近，政策调整的可能性不容忽视。 泰国糖业表现则不太乐观。本榨季迄今为止，57家糖厂全数开榨，累计产糖量却同比减少约20%，产糖率的下滑尤其令人关切。而对于全球贸易流供应而言，经历了去年第四季度近百万吨的供应缺口后，今年预计将回归至平衡状态。 展望未来，巴西天气情况和印度的乙醇政策变动将是影响糖市供需的关键因素。糖价在短期内可能受到巴西糖厂增加出口供应的支撑，而在长期来看，天气预报及政策变化可能为多头提供操作空间。尽管原糖价格近期在20美分/磅附近找到支撑，市场已基本消化了巴西产量大增和印度乙醇生产限制的消息，但仍需关注这些因素对基本面供应实际影响的深度与范围。