电气设备行业周报：2023年电网招标小结：投资稳增 特高压、数字化、出口结构性景气显著

　　周专题：投资稳增，特高压、数字化、出口结构性景气显著2023 年预计电网投资稳增长，但国网总部共计完成2145 亿元招标，同比增长64.6%，突出结构性特征。具体看，1）特高压设备、材料分别完成405、306 亿元招标，同比增加1072%、207%，得益于今年特高压直流的加速招标启动；2）输变电设备完成685 亿元招标，同比增加29%；3）数字化设备和服务完成85 亿元招标，同比增加9%，并且其中招标节奏有所波动，预计2023Q4 有望集中交付放量；4）电表招标超过7000 万台，规模平稳增长，物联表渗透率持续提升；5）充电桩以网外建设投资为主；6）省网配电变压器招标稳增长，其中非晶渗透率进一步提升；7）1-11 月海关出口数据中高压开关、电表、变压器增长相对较快。因此，我们认为电力设备行业景气度正在持续攀升，重视其中的特高压、数字化、出口结构性景气机会。
　　风光储：光伏供需改善，继续强调板块布局机会光伏方面，近期板块表现强势，主要由于行业供给、需求都已看到明确的拐点信号，板块情绪开始好转：1）国内外数据陆续公布，整体优于预期，结构上浙江逆变器出口金额环比增长超20%，非欧美区域组件出口规模创单月新高。2）供给端出清现象亦增多，近日某硅料企业停产技改，P 型182 电池产能开工率显著降低或停产。我们继续强调底部布局机会，各种超预期因子随时可能发生，继续看好光伏板块。
　　储能方面，欧洲户储目前看在2024H1 有望完成库存消化；美国大储受制于变压器，但2024H1美国本土有相应产能投放，有望推动订单、出货积极修复。国内大储招标价已接近低点，有望逐步企稳，地方商业模式改善有望带动项目质量提升、产业链经济性恢复。
　　风电方面，我们认为海风行业迎来较明确的基本面拐点，展望2024 年国内海风装机高增长具备较强支撑，并且国内、海外海风存在较多潜在催化，继续建议重视海风板块投资机会。
　　新能源车：锂价、FEOC 夯实底部，中期拐点明确锂电板块短期酝酿企稳信号，一是碳酸锂价格底部信号出现，低库存下备货有望恢复常态；二是美国FEOC 落地，短期无需过度悲观，中长期打开美国市场进入通道。板块中期逻辑不变，2024H2 产能扩张降速，欧洲强政策约束+美国特斯拉等新车周期拉动，叠加国内5-20w 价格带共振需求持续增长，2024H2 供需拐点相对清晰。此外2024Q1 快充技术和智能驾驶的新车型市场反响较好，2024Q1 潜在的淡季不淡是核心催化，2024H1 锂电产业链或提前反应。
　　电力设备：电网聚焦柔直、数字化等存机会方向，自动化重视顺周期拐点电网方面，总投资稳增长，电网侧主网、数字化具备结构性景气，我们认为其中柔直、数字化具备机会的方向值得重视；1）蒙西-京津冀、甘肃-浙江将采用柔直方案，整体柔直推进速度超出预期；2）数字化2023 年第2 批次招标节奏相比2022 年有所放缓，但目前招标已经同步。
　　同时，用电侧随着电改深化和政策发布，2024 年有望迎来基本面拐点；继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能等。自动化方面，建议重视潜在的顺周期拐点：1）通用自动化的汇川技术、宏发股份、麦格米特等；2）低压电器的正泰电器、良信股份；3）热管理龙头三花智控。
　　风险提示
　　1、光伏装机不及预期；2、国际贸易摩擦加剧；3、行业需求低于预期；4、市场竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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