紧急增持！国资系或成江南地区农商银行头号股东 转股新潮将至？

和讯为您带来近期券商看点，供您参考：

江阴银行可转债转股筹备与市场动向关注

江阴银行正积极准备可转债的高比例转股，在市场上这类困境较为常见。近期，该行获准江南水务(601199)股东资格，江南水务将在半年内增持股票，预计持股比例为5%至10%。若增持计划成功，江南水务有望成为江阴银行(002807)的首要股东。

此外，江南水务已购入该行20%的可转债，并计划在转股期内转换股份。同时，江阴银行高管也推出了增持计划，预计通过购买可转债并转股方式增持股份。

江阴银行此举可能与其“江银转债”即将到期且转股率不高有关。目前，江南水务仍在继续购买可转债。银行可转债只有在完成转股后才能直接补充核心一级资本，否则银行需兑付本息。值得关注的是，多家银行的可转债转股率普遍不高，如无锡银行(600908)的转股率仅为2.64%。

市场正在紧密关注江南水务对江阴银行的可转债增持转股情况，可能会重现中国华融对光大银行(601818)的“救场”行动。同时，无锡银行将如何应对挑战，是否会引入新的机构来提升转股率，这在目前破净的市场条件下引发了市场的广泛讨论。

可能引入国资系成为第一大股东

江阴银行自2001年成立，2016年登陆A股，是首家上市的农商银行。2018年，该行成功发行了20亿元规模的“江银转债”，将于2024年到期。目前，尚未转股的“江银转债”金额占发行总量的87.89%。

江阴银行为提振市场信心，不仅动员高管骨干成员增持，还计划引入当地国资系股东。据江阴银行公告，董事长宋萍等14名高管计划增持股份，总额预计在1000万元至2000万元人民币之间。江南水务计划购买“江银转债”，并在转股期内实施转股，其持有的转债占比已超过20%。

江阴银行的股权结构较为分散，前十大股东多为民营，无一超过5%的持股比例。而江南水务作为国资系上市企业，若增持顺利，可能会成为江阴银行的第一大股东。

同样，无锡银行的可转债也即将到期，转股率亟需提升。值得注意的是，长城人寿刚成为无锡银行5%的股东，同时持有“无锡转债”的增持行为，市场猜测其是否会继续增持转债并转股。

银行可转债退出多以“转股”为主

可转债退出方式多样，其中提前赎回是主要方式，尤其在市场走势良好时。自2003年以来，银行可转债多以高比例转股退出。但近两年来，由于银行板块市场表现不佳，导致银行可转债退出时的转股率普遍偏低。

目前，有四只银行可转债将在2024年到期，除苏农银行(603323)外，其余转股率较低。在未来四年，还有更多银行可转债到期临期，其中包括浦发银行(600000)的“浦发转债”和中信银行的“中信转债”，均有大量未转股的债券。

在市场长期低迷的背景下，中小银行需要寻求新的增持方案，包括动员机构股东或引入新的机构股东进行可转债转股。

引进股东“救场”

江阴银行和无锡银行的当前困境与光大银行去年类似。光大银行在“光大转债”摘牌前夕，遇到大比例未转股的问题，最终中国华融紧急“救场”，在最后一天完成约五成的转股。

机构股东可转债转股增持案例不少

在过去几年，多家银行如江苏银行(600919)、南京银行(601009)、成都银行(601838)等均有股东通过可转债转股增持的实例。这些增持行动或是在股价走势理想时进行，或是机构股东看好长期股价，甚至不惜以溢价转股的方式来提升持股比例并享受高分红收益。