三一重工领跑，挖掘机行业国内外市场分化态势明显

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【挖掘机行业展望：国内市场期待回暖，国际化势头不减】在工程机械领域，挖掘机无疑占据了显著的地位，其技术集液压、传动、电控于一体，是行业内的“明珠”。全球视野下，挖掘机的销售额几乎占据了整个工程机械销售额的三分之一。挖掘机按照作业范围和需求不同，可分为不同大小类别，以适应从矿山开采到城市基建的多样化需求。 面对2023年的市场表现，挖掘机销量达到了19.5万台，尽管比去年同期下降了25.4%，但12月份的销量降幅有所收窄。这一年度数据的亮点是，国际销售首次超越内销，成为抵消国内销量减少对行业冲击的关键因素。国内销售方面，2023年记录了9万台的销售量，同比下降40.8%，而12月份的成绩则呈现出了24%的同比增长，这不仅得益于2022年相对较低的基数，也与年末备货的增加有关。与此同时，国内市场的集中度有所上升，其中CR4（市场集中度指数）达到了68.4%，CR8为86%，显示国产品牌的头部企业竞争力在不断增强。 在外销市场，2023年挖掘机的出口量为105,038台，虽然同比下降了4.04%，但12月出口量的下滑更为显著，为9073台，同比下降了15.3%。尽管如此，1-9月海外市场（不含中国市场）的总销量达到了36.3万台，预计全年将达到45.4万台，尽管总量预计将下滑7.7%，但市场潜力依旧巨大。 考虑到存量挖机市场的规模，行业保有量在8年达到了170万台，在10年则达到了190万台。这既提供了巨大的换新机会，也预示着后市场服务、二手机再制造及零部件循环再利用等方面的巨大潜力。 展望未来，挖掘机行业有望逐步筑底并回暖。行业协会预测，2023年国内销售将达到9万台，随后三年将分别实现10%、5%和10%的增长。出口方面，预期2023年将达到11万台，随后三年将实现5%的增长、5%的下降和持平的预测。值得注意的企业包括三一重工、徐工机械和中联重科等整机制造商，以及恒立液压、长龄液压和艾迪精密等零部件厂商。 行业发展的潜在风险包括国内市场复苏速度不达预期、国际化进程不及预期以及市场竞争加剧等。对于投资者而言，这意味着在把握行业发展机遇的同时，需审慎评估各种风险因素。