交通运输周报：英美袭击也门胡塞武装 船舶绕行或长期化

　　投资要点：
　　物流供应链板块： 1）核心流量节点数据要素资产有望价值重估，资源+运营是数据要素x交运的重要布局方向，关注制造业供应链物流：10月海晨股份公告拟以1.8亿收购盟立自动化，进入自动化设备领域，制造业供应链物流企业管理层估值低点积极寻求产业拓展，长期空间可观。2）跨境物流：跨境电商高景气催化跨境物流赛道，23Q4欧美航线运价明显优于22年同期，关注跨境物流赛道投资机会：中国外运、东航物流、华贸物流、嘉诚国际。
　　3）快运：快运行业竞争格局持续改善，需求修复下，高端头部快运具备较强的利润弹性。推荐德邦股份，经历控制权转移到深度业务整合，整合后利润释放将是公司重大看点，看未来，公司与京东物流资源整合更进一步，长期协同效应持续释放下，量价双升+成本费用改善可期。4）化工供应链：化工供应链伴随经营低点市值低点已现，重视化工物流板块投资机会，看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长。关注：宏川智慧、兴通股份、密尔克卫。5）直营快递：快递件量增速显示行业边际改善，顺丰在当前产能利用率偏低，依然实现连续三个季度的业绩兑现，未来时效件业务在宏观预期转好背景下量价双升、利润率改善弹性极高，目前考虑港股IPO潜在摊薄后对应明年PE约20X，配置价值可观。
　　高速公路板块：高速公路企业持续经营依赖扩建+外延资产，头部大集团小公司高速公路企业外延路径清晰，在宏观波动不确定背景下，低估值高股息+大集团小公司属性的高速企业配置价值凸显。关注：四川成渝、皖通高速。
　　》航运板块：红海局势全面升级，效率损失催化航运运价持续攀升。集运方面，红海冲突升级，1月12日美英空袭也门胡塞武装位于也门首都萨那、西部红海城市荷台达和北部萨达省的多处设施。胡塞武装表示，将继续阻止以都已成为合法打击目标。关注：欧线期货、中远海控、东方海外国际。油运色列船只或前往以色列的船只在阿拉伯海和红海航行，同时美英的所有利益方面，俄乌冲突以来，俄罗斯油品改道出口至中印，欧盟由中东进口，途径苏伊士的中小油轮数量激增。目前Hafnia，Torm油轮巨头均已宣布避开红海区域。油轮航程或显著提升，同时绕行也使得VLCC的经济效益凸现，供给航程或进一步延长。根据S&PGlobal数据，10月开始美国海湾至亚洲千散刚性下运价弹性可期。干散货运方面，船东改道苏伊士所面临的风险提高，货运输的船只，选择从苏伊士运河经过的比例，由2022年的23%提升至83%。
　　择，运力周转效率下降，淡季运价得到一定支撑。本周推荐个股：中远海若危机进一步外溢，船东或仅剩排队等待巴拿马通航或绕行好望角两个选能、招商轮船。关注：招商南油、国航远洋、宁波远洋、海通发展。
　　航空出行板块：春运民航旅客量预计超过疫前，2024年国际旅客恢复至八成。春运方面，2024年春运将从1月26日开始，3月5日结束，共计40天；据较2019年春运增长9.8%，较2023年春运增长44.9%，预计春运期间全民航日均民航局预测，春运期间民航旅客运输量将达到8000万人次，日均200万人次，航目标方面，民航局预测全年完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量保障航班将达到1.65万班，与2019年基本持平，较2023年增长24%。2024年民1360亿吨公里、6.9亿人次和760万吨，同比分别增长约14%、11%和3%，其中运市场恢复至疫情前约80%。截至2024年1月13日，全民航日执行客运航班量全年国内航线旅客运输量将达6.3亿人次，超过2019年7.7个百分点，国际客12268/291/1356架次，恢复至2019年的110.6%/59.4%/65.9%；境内航司可用13915架次，恢复至2019年的102%，其中国内/地区/国际航班量分别为座公里35.1亿座公里，同比+30.3%，环比+3.1%。关注：中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、京沪高铁、广深铁路。
　　一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数+0.25%，相比沪深300指数+1.6pp。看个股表现，本周涨幅前五名分别为音飞储存（+10.6%）、渤海轮渡（+8.3%）、中信海直（+6.9%）、南方航空（+5%）、青岛港（+4.9%）；本月涨幅前五名分别为渤海轮渡（+14.6%）、唐山港（+12.3%）、龙江交通（+11.2%）、嘉友国际（+10.3%）、青岛港（+10%）：
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。