通信行业周报：持续关注回调后卫星互联网及AI算力机会

　　本周沪深300 下跌1.35%，创业板下跌0.81%，其中通信板块下跌1.67%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128 支成分股本周内换手率为1.17%；同期沪深300 成份股换手率为0.31%，板块整体活跃程度强于大盘。
　　通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：日海智能（6.76%）、恒宝股份（5.17%）、移远通信（4.88%）、路畅科技（4.46%）、纵横通信（4.45%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST 凯乐（-18.39%）、奥维通信（-13.27%）、 盛路通信（-11.63%）、意华股份（-10.18%）、上海瀚讯（-9.27%）。
　　星链测试发送短信成功，重视回调到位的卫星板块。1 月11 日，SpaceX 官方宣布一项重大消息，称通过具有直连功能的 Starlink 卫星在两部手机之间实现了发送和接收短信。SpaceX 计划今年进一步测试 Starlink LTE 卫星短信，近期所发射的 6 颗 Directto Cell 卫星主要还是与 T-Mobile 合作开发的"直连蜂窝"功能。第一条短信是使用T-Mobile 的网络和 Starlink 卫星从未经改装的手机（普通手机）上发送的，也就是说并不需要手机额外去配置相关的硬件，理论上其它手机也同样支持。SpaceX 作为火箭和卫星发射及制造领域的全球领导者，在快速扩展他们"直连蜂窝 "网络方面具有得天独厚的优势，可快速发射并实现由数百颗卫星组成的星座。其目标是在 2024 年实现短信服务，到 2025 年建成一个低地球轨道（LEO）卫星互联网星座，能够实现语音、数据和物联网 (IoT) 服务。除了与 T-Mobile 合作，SpaceX 还让加拿大、日本、澳大利亚和其他国家的电信运营商加入进来。未来，这些运营商的客户将可以在任何一个 SpaceX合作伙伴提供覆盖的地方使用 Starlink 直接到手机服务。本周，Wind 卫星互联网指数持续回调，目前自11 月20 日阶段性高点回调至今，回调幅度已达19.16%。1 月11 日及1 月12 日开启两连阳，主要为海外媒体报道中国拟在近地轨道建立由2.6 万颗卫星组成的网络等消息刺激，但这一消息已在预期内。我们认为，当前卫星板块回调幅度较大，如有遇到相关政策、事件刺激，股价即时反应较为敏感，也在一定程度上反应了卫星反弹需求较大，建议重视卫星板块超跌反弹机会。
　　国内AI 受工信部等持续政策引领，国外微软受益AI 成全球市值龙头。1 月11 日，工信部部长金壮龙提出要推进人工智能赋能新型工业化。金壮龙并提出：人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，已在研发设计、生产制造等领域崭露头角，成为新型工业化的重要推动力。大力推进数字产业化，发展壮大数字经济核心产业，夯实算力、算法、模型、数据等技术底座。坚持“建、用、研”统筹推进，完善5G、算力、工业互联网等数字基础设施和服务体系，加快建设5G 工厂。大模型技术的一个侧重点是在生产领域的应用，要以人工智能和制造业深度融合为主线、智能制造为主攻方向、场景应用为牵引，统筹布局通用大模型和垂直领域专用模型，从供需两端发力，营造创新生态，高水平赋能新型工业化。深入实施智能制造工程，大力发展智能产品和装备、智能工厂、智慧供应链。此外，本周五微软上涨1%至388.47 美元，使该公司收盘时市值达到2.89 万亿美元。与此同时，苹果上涨0.2%，收盘时市值为2.87 万亿美元。这是自2021 年11 月以来，微软的收盘市值首次高于苹果的市值。 Matrix Asset Advisors 首席投资官David Katz 说：“当你比较和对比这两者时会发现，苹果显示的增长没有什么特别之处，而微软在执行和展示收益增长方面做得更好”，“微软在人工智能方面也有更清晰的路线图，并且在阐明人工智能将如何加速增长以使其长期前景更具吸引力方面做得很好。”建议持续重视AI 算力、光模块等回调后的机会。
　　财政部印发数据资产管理指导意见，重视运营商数据要素机会。1 月12 日，财政部制定印发了《关于加强数据资产管理的指导意见》（下称《意见》），主要包括总体要求、主要任务、实施保障等三方面十八条内容。《意见》明确，要以促进全体人民共享数字经济红利、充分释放数据资产价值为目标，以推动数据资产合规高效流通使用为主线，有序推进数据资产化，加强数据资产全过程管理，更好发挥数据资产价值。总体目标中提出，构建“市场主导、政府引导、多方共建”的数据资产治理模式，逐步建立完善数据资产管理制度，不断拓展应用场景，不断提升和丰富数据资产经济价值和社会价值，推进数据资产全过程管理以及合规化、标准化、增值化。通过加强和规范公共数据资产基础管理工作，探索公共数据资产应用机制，促进公共数据资产高质量供给，有效释放公共数据价值，为赋能实体经济数字化转型升级，推进数字经济高质量发展，加快推进共同富裕提供有力支撑。当前，在整体市场情绪较弱，如若大盘指数仍存在一定压力下，高股息等防守型标的有望获进一步重视。叠加此次数据资产管理意见，运营商有望持续发挥数据要素估值提升机会，建议重视本轮调整中的兼具进攻与防守型的运营商机会。
　　投资建议：卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、上海瀚讯、海格通信等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。
　　风险提示事件：AI 发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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