江南水务成江阴银行首席股东！国资进军银行业，激发市场新活力，数百万张转债预示银行板块变局

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江南水务成为江阴银行(002807)第一大股东

江阴银行近期迎来了国资背景的江南水务(601199)作为其新的大股东。江南水务在监管批准其股东资格后，迅速将其持有的可转债转为股份，累计持有江阴银行6.13%的股份，成为首位大股东。同时，江南水务在可转债市场继续增持，其持有的江银转债达到了560万张。这一系列行动表明江南水务对江阴银行的长期发展持有信心。

江阴银行的“江银转债”将于1月26日到期，而江阴银行表达了通过此次股权变动来拓展业务、增强实力及优化产业结构的意图。江南水务本身是一家国有控股上市公司，其主营业务包括自来水制售、排水及相关水处理业务，目前江阴公用事业集团和公有资产公司为其主要股东。

在此之前，江阴银行的股权结构相对分散，主要由民营股东持股，无单个股东持股比例超过5%。但现在，江南水务的加入可能会对江阴银行的股权结构产生重大影响。

发动董高监增持

面临可转债即将摘牌的压力，江阴银行采取了引入国资股东及高管增持的多管齐下策略。江阴银行的部分董事、监事、高级管理人员及核心骨干人员计划通过购买可转债并进行转股或者二级市场集中竞价方式增持股份。这表现了管理层对银行未来发展的信心和对公司价值的认可。

江银转债的初始转股价格曾为9.16元/股，目前已调整至3.96元/股，表明转股价格经过多次向下修正。

银行可转债面临共性难题

江阴银行不是唯一面临可转债转股难题的银行。无锡银行(600908)的可转债也即将面临摘牌，其转股率仅为2.64%。近期，长城人寿成功举牌无锡银行，成为该行的重要股东，这是险资时隔数年再次举牌A股银行股的案例。银行板块的二级市场表现在近两年内相对低迷，导致可转债的退出方式面临挑战。

目前，A股上市银行的估值已经处于低位，导致银行股价难以提升，可转债持有人也难以实现溢价转股。从银行转债的总体情况来看，转债数量和规模在近年均有所增长，但转股率普遍不高，这对未来银行可转债的转股情况构成了不小的压力。

在2025年至2028年间，将有更多的银行可转债到期，它们面临的转股压力将进一步增大，特别是那些转股率极低的可转债产品。