光伏行业趋势转暖，风电项目预期加速，电力股高分红吸引投资关注

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【光伏产业迎来基本面拐点，风电行业信心恢复在即，电力行业高分红机会受关注——风光公用环保行业月度分析】随着2024年光伏行业的基本面改善趋势渐明，特别是逆变器辅材的领涨表现，以及P型硅片电池的价格阶段性上涨，行业内部开始感受到春风的暖意。具体来看，自2024年初以来，光伏逆变器辅材部分领跑板块得益于美联储在12月中下旬的暂停加息措施和出口表现超出市场预期。与此同时，欧洲去库存步伐的加快及市场基本面的改善，进一步推动了板块的上涨。在这种背景下，逆变器及胶膜等领域的领先企业，如阳光电源和帝科股份，受到市场瞩目。 风电领域也不甘示弱，在2023年尽管受到江苏和广东阳江海上风电关键项目推进不顺的影响，市场信心有所波动，但行业前景依旧向好。更多的关键项目和其他地区的项目预计将逐步推进，这些进展有望成为行业的积极催化剂。其中，海风产业链的关键环节如东方电缆和泰胜风能等的市场景气度预计将加速攀升。 在电力运营方面，公用事业的盈利模式稳定、现金流充裕，高分红投资机会在市场波动中显得尤为吸引人。香港公用事业股的股息率介于6%至10%之间，在政策指导下，投资者可以期待稳定的回报。火电A/H、水电和核电股的股息率也各自呈现出吸引力，分别为4%至7%、2%至5%以及约3%（核电A/H股）。在业绩预告期，业绩反转的赛道尤为值得关注，其中火电业绩的反转，以及核电和新能源的稳健增长，预计将成为市场焦点。 在此背景下，对于低风险偏好的投资者，以及关注美债利率拐点下稳健股的配置价值者，核电行业的领军企业中国核电和中国广核A/H股份显得尤为重要。同时，火电业绩有望迎来增长的华能国际和国电电力，以及估值较低的新能源龙头企业龙源电力和中国电力也值得期待。 在维持相关公司盈利预测、评级与目标价格不变的基础上，投资者应密切留意行业动态，尤其是宏观经济波动、原材料价格变动以及政策落地进程和下游需求的实际表现等潜在风险。 此分析希望为观望中的投资者提供行业动态解读，以助其在投资决策时更明智地权衡风险与机遇。请投资者注意，本分析旨在提供市场信息，不构成任何投资建议，投资决策需谨慎，投资风险由个人承担。