中金看好联想AI PC前景，目标价升至11.3港元，PC市场复苏

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【中金上调联想集团目标价至11.3港元，预计AI PC技术将推动行业中长期增长】在近期的科技展会中，联想集团展示了其在人工智能领域的最新成果，特别是两大离线运行的端侧AI功能：“AI now”与“Yoga creator zone”。通过这些创新，联想的个人电脑产品不仅能够提供智能的个人助理功能，还能通过自然语言交互来执行多种任务，从而提升用户体验。 联想集团的战略转变从“AI Ready”阶段迈向“AI On”阶段，意味着集团正在向集成更先进的本地模型和AI算力的产品过渡。联想董事长兼CEO杨元庆在2023年11月首次阐述了“AI On”阶段AI PC的主要特点，这一转变标志着联想在AI技术应用方面迈出重要一步。 分析预计，到2024年，随着AI PC产品的规模化落地，将加速推动行业的换机潮，并有望在2025至2026年间带动AI PC出货量的快速增长。这一趋势将为整个个人电脑市场带来新的增长机会。实际市场数据也显示出乐观的迹象，2023年第四季度全球PC出货量的年降幅已收窄至2.7%，联想在同期的单季度PC出货量实现了季度和年度均增长，显示出整个PC市场正在逐步复苏。 在此背景下，中金对联想集团的盈利前景和评级持续看好，考虑到AI PC技术的发展有望对行业产生中长期积极影响，并可能推动行业估值中枢的上移。同时，联想集团有潜力成为引领新生态的核心力量。因此，中金决定将联想集团的目标价上调28%，至11.3港元，并维持其“跑赢行业”的评级。