银行股逆势攀升，估值吸引投资者关注—申万银行指数年初涨0.36%

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【2023年银行股开年行情分析：结构性机遇与宏观经济预期耦合下的策略建议】 随着2023年伊始，银行板块的市场动态引起了投资者的广泛关注。特别是在去年12月末银行股表现的落后局面逐渐改观，市场参与者在寻找那些估值合理、风险较小的投资机会。据统计，截至1月12日，申万银行指数自年初以来累计上涨0.36%，在31个一级行业中表现突出，排名第四。值得注意的是，涨幅靠前的银行股普遍展现出了较低的估值和较高的安全边际。 市场分析人士指出，投资者的关注焦点在于那些估值更为安全、股息更具吸引力的银行，同时对于那些机构主动持仓比例较低、筹码结构较为优良的银行也表现出了布局的偏好。因此，年初以来表现较好的银行包括了估值低、股息高和筹码结构优良的银行，如沪农商行、中信银行，以及那些基本面较好但股价有所回调、估值处于三年低位的银行。 受到一系列市场事件的影响，部分农商行的股价也实现了上涨。分析师们建议，投资者需要重点关注那些基本面优质的区域性农商银行。相比之下，基本面较弱的银行和估值已经回到相对高位的大型国有银行在股价表现上相对滞后。 就当前市场状况而言，上市银行股的估值正在向0.5至0.6倍的水平收敛，这已经反映了市场的预期底。银行股的表现与经济预期关联紧密，当上市银行估值创新低时，反映出经济预期仍然疲弱。因此，在明确的经济复苏信号出现之前，银行板块可能继续处在一个相对平静的状态。在这一时期，那些没有不良贷款包袱、估值吸引人并且筹码结构优良的银行将有可能继续受到资金的青睐。 在对银行板块的长远布局建议中，专家们认为，对于那些战略眼光长远、拨备充足以及核心资本充裕的区域性优质银行，这类银行有望在经济周期中表现出色，并在经济预期改善时率先体现修复弹性。然而，对于2023年上半年银行业基本面的压力，分析人士认为这种压力已经被市场充分预期并且在当前股价中得到了反映，因此不再过分悲观。 从信贷投放、息差变动和资产质量三个层面来看，预计2024年银行业的表现将呈现出一些特点：信贷增速可能放缓至约10%，第一季度或许是全年息差同比降幅最大的时点，而银行资产质量整体保持稳定，但特定细分领域的风险仍需关注。 投资分析的观点是，在等待经济复苏信号的同时，投资者应关注部分银行股内部的结构性行情。那些没有不良贷款包袱、估值吸引人的银行可能会继续受到资金的青睐，而一旦出现正向的政策或经济回暖的迹象，那些优质的中小行有望展现出较快的修复弹性。 对于策略的落实，建议从两个主线进行把握：一是优选那些估值处于低位、具有区域优势和基本面相对优良的区域性银行；二是持有那些筹码结构良好、估值安全边际充足以及股息稳健的银行股，以获取稳定的绝对收益。 最后，需要提醒的风险包括稳增长政策效果不达预期、经济修复节奏缓慢、息差未能如预期稳定以及尾部不良贷款风险的潜在爆发。 注：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险。