医药行业周报：需求向好基本面无虞 坚定看好医药投资机会

　　诊疗复苏趋势持续向好，坚守底部静待反转良机。本周沪深300 下跌1.35%，医药生物下跌2.70%，处于31 个一级子行业第24 位，本周子行业医药服务上涨0.80%，医疗器械、化学制药、医药商业、中药、生物制品分别下跌2.31%、2.64%、3.02%、4.00%、5.37%；细分行业中CRO&CDMO 表现良好，本周上涨1.85%，其他细分赛道均有所回调。本周医药板块跟随市场持续调整，同时部分前期涨幅较大以及受短期事件影响的细分个股调整较多。1 月9 日国家卫健委发布最新全国医疗服务情况，2023 年8 月份，全国医疗卫生机构诊疗人次6.0 亿，同比提高5.9%，环比提高3.0%，其中三级、二级、一级医院同比分别增长9.6%、-4.9%、6.9%，诊疗复苏持续得到数据验证，我们预计2024年就诊需求有望进一步恢复，前期跌幅较大的相关行业有望迎来修复。医药板块长期向好逻辑不变，板块价值凸显，当前时更加乐观，我们建议积极把握底部优质筹码，坚定看好医药板块机会。
　　2024 年深化医改重点工作出台，积极布局药械创新品种。近期全国医疗保障工作会议召开，研究部署2024 年医保工作规划，并提出九项重点工作，其中针对药械集采，强调将开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采，扩大地方集采覆盖品种，实现国家和省级集采药品数合计达到450 个（据米内网，截至2023 年12 月8 日，已有82 个品种、5 家及以上企业满足参与条件）；针对医疗服务价格改革管理，提出要开展大型设备检查价格专项治理；针对医保监管，强调要发挥好治理医药领域腐败问题的探照灯作用，联合多部门聚集重点领域开展专项治理。深化医改持续纵深推进，有望加速相关赛道格局重塑，真正具备临床应用价值的创新品种有望迎来新的发展契机，建议重点关注创新药、创新器械等细分赛道中的行业龙头。
　　重点推荐个股表现：1 月重点推荐：智飞生物、天坛生物、东阿阿胶、健友股份、百洋医药、美好医疗、联邦制药、仙琚制药、九典制药、九强生物、诺泰生物、健世科技-B、阳光诺和、百诚医药、海泰新光、美诺华。中泰医药重点推荐本月平均下跌6.45%，跑输医药行业0.70%；本周平均下跌3.55%，跑输医药行业0.85%。
　　一周市场动态：对2024 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-5.75%，同期沪深300 收益率-4.28%，医药板块跑输沪深300 收益率1.47%。本周沪深300 下跌1.35%，医药生物下跌2.70%，处于31 个一级子行业第24 位，本周子行业医药服务上涨0.80%，医疗器械、化学制药、医药商业、中药、生物制品分别下跌2.31%、2.64%、3.02%、4.00%、5.37%。以2024 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值24.2 倍PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率大约为16.6 倍PE，医药板块相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为45.8%。以TTM 估值法计算，目前医药板块估值26.2 倍PE，低于历史平均水平（35.9 倍PE），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为46.1%。
　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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