航空公司12月运营回升，第四季度盈利仍受挑战

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【航空运输行业12月迎来经营回暖，但第四季度整体盈利面临压力】在冬季出游需求和国际线路恢复的带动下，12月航空公司运营指标显示出积极的回升迹象。A股主要上市航空公司的供需比例环比增长，客座率环比上升，显示出行业整体的温和复苏。然而，2023年第四季度航空公司的盈利能力可能继续面临挑战，受到季节性需求减弱和其他因素的影响。 在12月份的数据中，国内航空公司如国航、东航、南航、春秋航空及吉祥航空整体供需环比分别上升6.1%和7.3%，恢复至2019年同期的102%和98%。其中，国际航线的供需比例也有所恢复，国际线客座率达到73.7%，环比上升3个百分点。随着春运的来临，业内预计行业的经营状况将进一步改善。 展望中长期，行业分析人士认为，随着民航供需结构的改善和全票价改革，以及国际航线的逐步恢复，航空公司的飞机利用率有望提升，优化国内航线的供需结构。这一趋势可能对航空板块的整体景气度产生正面影响。 尽管12月份的业绩有所回暖，但2023年第四季度的情况可能不甚乐观。A股主要上市航空公司在第四季度的供需环比均有所下降，客座率也有小幅降低，反映出淡季票价的回落可能对航空公司的盈利水平造成压力。此外，燃油成本的上涨和汇率变化也将对航空公司的盈利能力构成影响。 在飞机引进方面，尽管制造商产能的限制，我国客运机队的引进增速有望保持在一个较低的水平。根据分析，预计到2025年，中国民航客运机队相比2019年末将增长18.7%，年复合增长率为2.9%。 值得注意的是，航空运输行业的发展仍然面临多方面的不确定性，包括需求恢复情况、宏观经济状况、国际贸易与政治摩擦、市场竞争、油价与汇率波动、高铁发展、安全问题以及政策补贴的变化等。 在强调行业的发展潜力和面临的挑战的同时，本文旨在提供客观的市场分析，并不构成任何投资建议。投资者应基于独立的判断作出决策，自行承担相应的风险。