突破34年记录！日经225飙升至36008点，警惕ETF高溢价陷阱 —— 投资者需审慎评估全球市场估值差异

日经225指数创34年新高 警惕高溢价购买ETF风险

截至2024年1月15日，日经225指数达到36008.23点的高位，这是自1989年12月29日以来的34年新高，当时的历史高点为38957.44点。然而，日经指数相关的交易所交易基金（ETF）16日午间却经历大幅上涨，溢价率达到23%，这意味着该ETF的购买价格相当于日经225指数的43800点。

分析指出，当前日经指数的市盈率（PE）为21.1倍，已非低估水平。在溢价23%的情况下，购买价值进一步偏离合理区间。指数产品并非稀缺资源，不存在技术含量和稀缺性，因此市场上这类产品的供应量可以十分广泛。预计同类产品会持续推出，直至溢价消失，甚至可能出现折价情况。

历史数据显示，在低估区域购买指数产品的机会并不罕见，但多数投资者往往在那时忽视了这些机会。因此，冷静分析当前市场行为的冲动性和不明智之处是必要的。

以市盈率（PE）为例，截至2024年1月15日，银行指数的PE为4.7倍，央企指数为7.9倍，红利指数为5.6倍，上证50指数为9.0倍，沪深300指数为10.6倍，恒生指数为7.9倍。这表明国内主要股指的估值水平相对较低，吸引力较高。目前，优质资产的估值处于历史低位，但多数投资者并未给予足够关注。

对比中国和日本的经济增长速度，中国经济年增长率约为5%，而日本为1%左右。中国对全球经济增长的贡献超过30%。在这种背景下，抛售增长潜力大且估值较低的中国资产，反而以23%的溢价追求增长缓慢且估值较高的资产，显得缺乏明智和理性。

风险提示：在股市投资中应保持理性，认清资产的估值和增长潜力，谨慎对待市场的过度热炒行为。