杭州银行业绩增长昭示银行业稳健，社融1.94万亿显房产政策影响

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【银行业融资需求及政策影响分析】在当前银行业融资需求尚未明显改善的背景下，12月份社会融资新增1.94万亿人民币，同比增长6342亿元，政府债券成为增长主力。然而，12月新增人民币贷款1.1万亿，同比减少3351亿元，反映出实体经济融资需求有待提振。特别值得关注的是，政府债券净融资9279亿元，同比激增6470亿元。 从融资结构来看，居民贷款新增量处于较低水平，且按揭贷款增速持续低迷，体现了在楼市低迷环境下，居民消费和购房意愿不强。尽管政府推出了支持租赁住房贷款和城市房地产融资协调机制等多项政策，意在活化存量房地产市场和确保楼盘交付，但其效果仍需进一步观察。 企业部门方面，中长期贷款同比减少，显示出融资需求的弱势。此情况可能与上年同期的高基数和当前企业融资需求的减弱有关，同时银行可能倾向于将基建项目资金分配至年初，期待信贷“开门红”。 在货币供应方面，M1同比增速止跌，M1-M2剪刀差开始收窄，表明资金活化效率有所提升，但整体仍处于低位，说明企业生产活跃度有待改善。 就银行业绩而言，杭州银行发布2023年业绩快报，显示出营收和净利润均实现同比增长，其中营收增长6.33%，归母净利润增长23.15%，保持较高增速。贷款和存款余额也分别实现显著增长，不良贷款率微降，显示出银行稳健的运营状态和较强的风险抵补能力。 政策方面，建立城市房地产融资协调机制，明确地方政府主体责任，有助于提升政策效率，促进房地产市场的稳定健康发展。对于遇到困难但资金基本能够平衡的地产项目，政策提倡不应盲目抽贷、断贷或压贷，而是应通过贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以支持。 投资方面，建议关注行业分化现象，重点看好政策支持的国有大行和区域发展带动的高成长优质区域小行。银行板块整体估值处于历史低位，未来可能存在配置价值。 在流动性方面，央行1月8日至1月14日逆回购投放2270亿，到期4160亿，净回笼1890亿，资金面略显收紧。同时，监管层积极发布社融和金融数据，强调要发挥中央预算内投资的效益，用好地方政府专项债券，以支持经济发展。 结合板块表现和估值情况，银行业作为国民经济的核心部门，其资金流向和表现将持续受到市场关注。未来发展仍需谨慎考虑经济复苏、实体需求恢复以及资产质量变化等潜在风险。