小商品城业绩预增领跑，新能源与跨境支付业务助力增长

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【小商品城2023年业绩预增超市场预期，主业持续增长与新业务拓展成关注焦点】小商品城近期公布的业绩预增报告显示，公司2023年净利润预计达到26.5亿元至27.5亿元，年增率介于140%至149%之间。在此背景下，其主营业务的稳健增长及新业务的进一步展开成为市场关注的重点。 分析表明，小商品城2023年归母净利润之所以超出市场预期，主要因为二区东新能源产品市场的开业带动了主营业务的大幅增长，以及联营合营企业投资收益的增加。据2024年1月10日的最新数据，市场一致预期归母净利润为25.67亿元，同比增长132.36%，低于公司业绩预增的下限。 在公司业务板块中，线上平台Chinagoods展现出强劲的增长势头，2023年GMV达到524.38亿元，同比增长超过80%。与此同时，公司贸易履约生态的一部分——“义支付Yiwu Pay”自2023年2月21日上线以来，已为近两万家商户提供了跨境人民币账户服务，跨境清算资金超过85亿元，且在运营当年已实现盈利。 小商品城对其跨境人民币业务发展目标表示，预计在未来3至5年内GMV将达到100亿美元以上，使得Yiwupay成为全球领先的支付品牌。同时，公司与征信公司和银行等金融机构合作，提供以支付数据为基础的融资信贷模型，以及配套的融资服务。 观察小商品城持续增长的驱动因素，不难发现其背后的长期基本事实：一方面是义乌的地理优势和贸易集聚现象，另一方面是国家对出口贸易的持续支持和结构性升级政策。在政策的推动下，公司不仅在业务上获益，而且在多方面起到了政策的先行作用。随着公司治理的持续改善，经营业务的活跃、新技术应用（如AI代运营）、新一轮的招商活动以及物流和数据服务等方面的能力不断加强，公司的商业化能力也随之提升。 对于小商品城的未来，预计2023至2025年归母净利润将分别为23.3亿元、26.7亿元和33.3亿元，同比增长率为111.2%、14.6%和24.6%。根据预测，相对于当前的股价，预期市盈率PE将分别为18.9倍、16.5倍和13.3倍。 值得注意的风险因素包括全球供应链的不确定性、海外需求下降以及项目进展不及预期。在此提醒投资者，市场存在变数，投资决策需谨慎考虑。