美银美林：红海紧张局势下，欧央行6月降息美联储或延后

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【在红海局势紧张背景下，美银美林预测欧洲央行将于6月开始降息，而美联储今年降息的时间可能会延迟；亚洲国家的通胀影响相对较小。】 随着红海局势的持续紧张和油价的直接影响，全球通胀上行风险加剧，导致降息前景受到更多不确定性。近期，美银美林发布的报告探讨了在当前地缘政治紧张下，全球主要央行的降息路径趋势，提到红海紧张局势增加的商品和货运成本可能成为市场最具挑战性的外来冲击之一。 该报告指出，若红海局势未进一步恶化，美联储仍有可能在今年降息，尽管降息的具体时机可能会有所推迟；而欧洲央行预想在6月启动降息过程，预计不会提前实施。此外，自12月中旬以来，胡赛武装对途经红海的船只发动袭击，加大了全球经济面临的地缘政治风险。 报告进一步揭示，红海（包括苏伊士运河-曼德海峡）是全球重要的航道，几乎15%的海运贸易要通过这一区域。随着贸易成本的显著上涨，航运成本的增加给欧洲和美国带来了通胀压力，尤其是欧洲，由于亚欧运输成本增加了3倍。美国物价上行压力亦因亚洲至东西岸航运价格上涨而承压。 美银美林预计，若航运成本持续高企，将会给欧元区未来几个月的通胀带来上行风险。然而，航运成本对消费价格通胀的具体影响存在很大不确定性，取决于市场供需状况、价格变动的持久性等因素。 在分析全球降息周期的潜在变化时，报告预测，由于商品价格的稳定有助于美国通胀的下行，较高的运输成本若推高通胀，美联储可能发出更加鹰派的信号。欧洲央行可能会因为运输成本的变动而在降息上更加谨慎，预计将在6月开始降息。 对于亚洲而言，报告认为，红海局势对其贸易出口量的影响有限，行业冲击在春节后将逐渐消散。例如，中国目前的通胀较低，通胀上行风险不大；日本对欧洲出口商品的需求较小，通胀影响有限；印度的部分出口已经改道绕过红海，虽有出口量减少但整体可控。