公用事业行业：煤炭价格平稳运行 燃气购销倒挂缓解

　　本周行情回顾：截至1月5日收盘，本周公用事业板块上涨1.95%，表现优于大盘，同期沪深300下跌2.97%；涨幅前三的行业分别为煤炭（5.59%）、公用事业（4.01%）、石油石化（1.22%）；公用事业板块重点上市公司中涨幅前五的分别为皖能电力（12.94%）、浙能电力（9.54%）、华能国际（8.44%）、蓝天燃气（7.71%）、华电国际（7.59%）。
　　行业数据追踪：库存方面，截至1月5日，六大发电集团煤炭库存达1268万吨，同比+6.4%，较上周-38.1万吨，周环比-2.9%，库存可用天数14.6天，较上周+0.4天，煤炭日耗87万吨，同比+6.2%；秦皇岛港煤炭库存575万吨，同比+3.5%，较上周+6万吨，周环比+1%。价格方面，截至12月29日，秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓价927元/吨，同比-21.8%，较上周+4元/吨，周环比+0.4%；秦皇岛Q5500动力煤1月长协价710元/吨，与上月持平；广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）1014.26元/吨，同比-15.9%，较上周+7.16元/吨，周环比+0.7%；广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）1000.59元/吨，同比-18.1%，较上周+4.77元/吨，周环比+1%；广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）970元/吨，同比-28.7%，较上周-5元/吨，周环比-0.5%。截至1月5日，本周三峡平均入库流量5986立方米/秒，同比-13.3%，三峡库水位166.67米，较上周-0.86米。天然气方面，1月5日国内LNG出厂价为5899元/吨，较上周-143元/吨；进口LNG到岸价11.04美元/百万英热，同比-52.5%，环比-1.8%。
　　本周行业动态：
　　1月1日，塔里木油田2023年油气产量创新高：据人民日报，2023年中国石油塔里木油田生产油气产量当量达到3353万吨，同比增长43万吨，创历史新高。同年塔里木油田分别向西气东输供气超241亿立方米，向南疆五地州供气首次突破60亿立方米。
　　1月5日，陕西电力交易中西发布2023年12月省内批发侧电力直接交易情况：2023年12月，组织省内发电企业与售电公司（批发用户）、电网企业开展月度及月内电力直接交易成交电量8.58亿千瓦时，成交均价425.09元/兆瓦时。2023年累计开展省内发电企业与售电公司（批发用户）、电网企业电力直接交易成交电量1369.41亿千瓦时，成交均价411.79元/兆瓦时。
　　投资策略：受容量电价政策提振以及相对稳定的煤炭价格，火电股迎来机遇，容量补偿机制确保了能源转型期火电从基荷电源向调峰电源转变的平稳过渡，部分消解新能源装机占比提升带来的火电利用小时降低的负面影响，推荐盈利趋稳，有望获得补涨的华能国际（600011）、华电国际（600027）；水电方面，推荐受益于2024 年江苏略超预期年度长协电价的长江电力（600900）、国投电力（600886）；燃气方面，推荐受益于近期非工商业用户燃气价格上涨的新奥股份（600803）。
　　风险提示：后续核电审批不及预期，用电需求不及预期，来水不及预期，电力市场化推进不及预期，电价波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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