公用事业行业简评报告：电力供需偏紧 促进市场化电价提升

　　冷空气影响多地再迎大范围降温，预计用电量增加。根据中国气象局消息，近日，受强冷空气影响，长江中下游及其以北将有大风降温天气，关注对能源保供等方面影响。15 日起，中东部地区将有大范围雨雪天气过程，西北地区东部黄淮及南方地区也将有雨雪天气。冷空气影响下，预计各地用电量将增加。
　　电力供需偏紧，促进市场化电价提升。1 月10 日，上海市经信委发布《2023 年上海市迎峰度冬有序用电方案》，总体判断，今冬本市电力供需较为紧张，常年天气条件下， 电力缺口160 万。如遇极端低温天气，电力缺口将进一步扩大，达260 万千瓦。为应对极端低温，需通过增加尖峰外来电力、进一步挖掘中长期购电潜力等，提升高峰受电至1350 万千瓦水平。预计全国整体存在用电偏紧情况，电力供需偏紧促进市场化交易电价提升。
　　光伏产业链价格短期趋稳。硅料方面，本周各品种硅料价格暂稳，N 型料成交均价为6.78 万元/吨，复投料成交均价6.03 万元/吨，周环比均持平。硅片方面，硅片价格本周出现分化，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价2 元/片，周环比上升5.26%；N 型单晶硅片（182 mm/130μm）成交均价2.06 元/片，周环比下降1.9%； G12 单晶硅片（210mm/150μm）成交均价2.89 元/片，周环比下降3.67%。需求方面，电池价格筑底持稳，组件开工负荷再降。电池端，P 型M10 单晶PERC 电池成交价涨至0.37-0.38 元/W，N 型Topcon 电池成交价为0.45-0.46 元/W，N/P 价差缩小至0.08 元/W，目前专业化电池企业整体开工率约为六成，短期内库存有明显减少迹象，价格有望进一步持稳。组件端，182mm 单晶单面PERC 组件成交均价维持在0.98 元/W 左右，专业化组件企业开工负荷大幅降低，主要是需求不足，企业被动减产清库存。
　　动力煤价格小幅回落。本周动力煤价格小幅下降，截止1 月12 日，秦皇岛Q5500 动力煤价格926 元/吨，周环比下降1.07%，同比下降24.72%。
　　光伏方面，1 月份新增产能释放不及预期，预计1 月份多晶硅产量增幅有限，短期内多晶硅价格有望止跌企稳。中长期产能过剩背景下，产业链价格下降是必然趋势，同时政策坚定不移推动新能源转型，我们仍然看好光伏运营商在上游价格下降及需求刺激下的发展机会。冷空气影响不断，冬季用电高峰期用电偏紧。根据上海市发布的文件来看，即使在常年天气条件下，电力供应仍存在缺口，今冬强冷空气影响下，预计全国多地存在用电偏紧情况。供电紧张利于市场交易电价的提升，利好火电等支撑性电源。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，推荐华能国际、三峡能源、中国核电、长江电力、华能水电、太阳能等公司。
　　风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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