中银证券传媒24年度策略:关注内容和技术创新带来的新机会

2024-01-19 11:05:56 智通财经 

智通财经APP获悉,中银证券发布研究报告称,2023年中国传媒互联网行业趋势向好,多个新技术概念持续轮动,传媒板块领涨A股。2024年小游戏及海外短剧市场仍有红利期,MR/多模态AI/数据要素等新技术快速发展,将带来更多新机会。

▍中银证券主要观点如下:

多个新技术概念持续轮动,传媒A股涨幅居前。

2023年第一个交易日至12月26日,申万传媒指数区间涨幅13.17%,同时期沪深300跌幅为14.12%,传媒板块行情大幅领先大盘,涨幅仅次于通信行业。2023年,AIGC、数据要素、MR、互动游戏、微短剧、多模态AI等概念持续轮动,传媒行情跟随题材起伏。

同时期,恒生科技/恒生港股通指数区间跌幅分别达到14.07%/16.75%;恒生指数跌幅17.40%。港股互联网并未跟随概念浪潮,总体走势与中国宏观经济、美联储加息预期以及中美双边关系更加相关。

2023年传媒互联网各子行业基本面趋势向好。

根据游戏工委,23H2中国游戏市场收入同比增速反弹至34%,预计2024年将继续正增长。剧集和综艺优质内容供给增加,会员衍生价值空间提升;2023年内地电影票房预期550亿元,暑期档创造中国影史同档期最高纪录,若2024年进口片恢复速度加快,将带来明显的票房增量。

图书零售市场缓慢好转;营销广告行业回暖节奏不一,效果和直播带货类广告恢复较好。23 Q1-Q3港股互联网头部公司单季度收入均实现了同比正增长,利润端也在好转。

小游戏和微短剧等新内容快速发展,为行业带来新机会。

根据伽马数据,2023年小程序游戏市场规模可达200亿元,同比+300%。相比APP游戏,小游戏用户规模更大且更多元化,已形成了内购和广告混合变现模式。2023年下半年开始,多家游戏厂商均加强了小游戏布局。据艾媒咨询, 2023年中国网络微短剧市场规模达到373.9亿元,同比+267.65%。

众多公司参与布局,其中网文平台具备IP竞争力,但由于微短剧监管趋严,国资背景媒体公司更具有合规优势。短剧出海快速兴起,ReelShort表现最为亮眼,各参与者因地制宜打造差异化优势。

关注MR/多模态AI/数据要素等新技术发展,带领传媒行业进入新纪元。

外媒预计苹果Vision Pro将在2024年2月正式发售,2024年的销量目标是100万台;该款产品有望带动全新的内容生态系统的建立和发展。

OpenAI、Google等AI领域头部公司正持续推进多模态LLM研发,使AI交互更加自然和直观;AI Agent被认为是AI应用发展的方向之一,目前中国上市企业已推出或开发中的垂类产品涵盖了多个应用领域。数据要素发展持续受到中央和地方政策持续鼓励,数据交易所运营步入正轨,交易规模快速起量。

评级面临的主要风险

宏观经济和消费恢复不及预期;多品类广告主需求持续低迷;市场竞争加剧导致行业利润率维持低位;超预期政策监管;新技术发展不及预期。

(责任编辑:王治强 HF013)
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