社零增速放缓至7.4% 春节或助消费反弹 地产预计迎增长

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【社零增速略降，春节临近料催化消费反弹，专家看好行业发展】在国家统计局公布的最新数据中，12月份社会消费品零售总额达到4.4万亿元，同比增长7.4%，19-23年的复合年增长率（CAGR）为2.9%，显示出微弱的增速放缓。然而，随着春节的临近以及消费信心的逐渐改善，分析人士普遍预计，短期内消费市场将迎来反弹。此外，12月居民可支配收入同比增长6.4%，较上季度提升0.5个百分点，对零售市场的正面影响值得关注。 从品类细分看，大部分产品的销售增速出现小幅回落，可能与12月的流感流行及极端天气有关。消费者价格指数（CPI）的同比降幅也有所收窄，从-0.5%改善至-0.3%，环比从-0.1%转为正增长0.1%。值得注意的是，扣除能源价格后，工业消费品价格的环比增速由11月的-0.1%转为正增长0.3%，反映了电商促销等因素的影响。 在服务消费方面，价格环比略好于往年同期，但同比增速仍较弱，受到流感和天气因素的扰动。与此同时，旅游价格在元旦及冰雪旅游热潮的推动下，环比上涨0.1%，优于季节性表现。有分析指出，随着春节的临近，旅游和服务消费需求将迎来一波短期内的增长。 在出口方面，12月以美元计价的出口同比增长2.3%，超出市场预期，这部分得益于基数的低位。预计随着全球市场需求的逐步稳定，2024年的出口将继续保持温和上升趋势。 就春节消费旺季而言，预计2024年春运期间将有约90亿人次的出游活动，创下历史新高。北京大学国家发展研究院的数据显示，尽管居民消费信心整体偏弱，但在第三、四季度有所回升，特别是在食品、旅游、日常娱乐和购物等方面的信心持续增强。 从投资角度看，分析师建议关注几类公司：一是中国消费品牌的海外代表，如名创优品和海尔智家(600690)；二是性价比优势明显的公司，例如华住和百胜中国；三是基本面稳健，估值合理，预期增长持续的行业龙头，如波司登和海底捞。 需要注意的风险包括消费力的恢复不达预期，以及行业内的激烈竞争可能带来的影响。相关机构及其分析人士在谨慎乐观的基础上，对消费行业的短期反弹和长期发展持续保持关注。