华能国际等火电企业盈利稳定，电力行业增长透露公用化趋势

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【公用事业行业业绩预告显示火电公司盈利稳定，电力行业逐步公用事业化】随着公用事业行业年报的密集发布，业内关注焦点转向各电力企业的季度盈利表现与年化能力。在众多企业中，华能国际(600011)、华电国际、国电电力(600795)、申能股份(600642)、内蒙华电(600863)以及长江电力(600900)等公司业绩表现引人注目。 在火电领域，浙能电力(600023)第四季度业绩预测中心值为7.50亿元，而申能股份同期预估为9.00亿元，这些数据显示出火电行业逐季稳定的盈利趋势。此外，长江电力、国投电力(600886)和川投能源(600674)在2023年的业绩同比分别实现15.4%、54.2%和25.3%的增长，尽管实际增幅未达到年初预期，部分原因在于水电来水偏枯的影响。 整体来看，2023年全社会用电量达到9.22万亿千瓦时，同比上升6.7%，体现出稳定增长的态势。而在各电源发电量方面，火电、水电、风电、光电和核电分别实现了不同程度的增长。尤其是风能和光能发电量的占比有明显增长，反映了清洁能源的崛起。 面向未来，随着电力行业的进一步公用事业化，火电的净资产预计将得到修复。华能国际等公司净资产修复能力强大，年度估值在75至140亿元之间。同时，水电行业亦期待业绩弹性，受惠于枯水年的低电量基数，未来水量恢复将显著推动电量上升。此外，随着2024年电力市场改革的深化，各子行业在公用事业化进程中的表现也将受到市场关注。 在投资策略上，建议关注低估值高弹性的华能国际、华电国际、浙能电力，盈利稳定且分红能力提升的申能股份、内蒙华电，以及成长潜力显著的国电电力、皖能电力(000543)。对于蓄能提升和预期股息率回落的企业，如长江电力、国投电力、川投能源，以及在核电板块的中国广核(003816)和中国核电(601985)，也值得市场重视。 需要注意的潜在风险包括煤价的大幅波动、水电来水量低于预期以及风光装机增长不达标等情况。投资者在参考此类行业分析时，应自行承担相应风险。