能源金属＆小金属周报：春节减产临近 继续关注锑涨价

本周（1.15-1.19）沪深300 指数下跌0.34%，其中有色指数下跌4.18%。个股层面，本周盛新锂能势头良好，涨幅高达3.91%；江特电机、西部材料跌幅较大，分别下跌10.96%、12.79%。
稀土：本周氧化镨钕价格为40.16 万/吨，环比上升0.63%。氧化镝本周价格197 万元/吨，环比上升2.60%；氧化铽本周价格586 万元/吨，环比上升2.81%；钕铁硼N35 本周价格为15.95 万元/吨，环比持平；钕铁硼35H 本周价格23.15 万元/吨，环比上升21.84%。春节前下游厂商采购较弱，个别分离及金属企业有停产计划，预计稀土价格平稳运行。中长期来看，随着海外矿供应面临瓶颈，新能源叠加机器人需求接力释放，稀土价格中枢有望逐步上行；考虑目前价格处于三年中低水平，上游资源端和中游磁材环节均有望充分受益于稀土涨价。建议关注新能源占比较高且有望拓展机器人领域的金力永磁等标的。
小金属：本周锑锭价格为8.91 万元/吨，环比上升1.76%；本周锑锭库存环比持平，氧化锑库存下降1.25%。在原料供应持续偏紧、锑锭库存处于历史低位且持续去库的情况下，春节期间锑产业链开工率往往显著下行，锑价有望持续走高。本周锡锭价格为21.42 万元/吨，环比上升3.43%。在海外宏观环境偏暖、缅甸佤邦复产时间未定的情况下，锡价持续上行。本周五氧化二钒价格为9.05 万元/吨，环比下降5.21%。本周金属锗价格持平至9450 元/公斤；金属镓价格为2180 元/公斤，环比持平。锑价上涨，建议关注弹性较大的标的：湖南黄金。近期随着华为、iPhone、小米等手机新品推向市场，带来钛合金边框和折叠屏铰链等上游材料的增量需求，建议关注相关消费电子新材料企业东睦股份。
锂：本周碳酸锂价格为9.66 万元/吨，环比上升0.35%；氢氧化锂价格为8.46 万吨/元，环比持平。对于后续锂行业走势判断，首先精矿价格补跌，部分矿企调整定价模式，矿价与锂盐价格基本挂钩；其次需求悲观预期持续演绎， Q1需求淡季下锂价可能达到拐点，但随着供应端逐步释放，过剩格局基本确定，锂价中枢将持续下移。2024 年供给端成本竞争加剧，行业持续洗牌，随着成本曲线左移，高成本项目可能面临出清。建议关注自给率高且具成本优势的企业中矿资源等。
钴镍：本周电解镍加权平均价为12.85 万元/吨，环比下降1.27%，本周精炼镍行业开工有所上涨，国内精炼镍产量维持高位；而下游需求仅为刚需采购，镍价预计仍为偏弱运行。本周硫酸镍市场均价33190 元/吨，环比持平。临近年末需求较弱，硫酸镍预计将维持供需双弱的局面。本周电解钴价格22.60 万元/吨，环比持平。下游部分企业进行节前备库，电解钴价格有所回升；但抛开季节性因素整体需求仍较清淡，电解钴价格后续上涨动力或有不足。当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；下游需求不达预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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