中信证券：国内MEMS厂商有望突围 未来成长可期

智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研究报告称，过往经验显示，技术浪潮是MEMS需求的最大推动力，看好新技术、新功能、新场景等对MEMS传感器需求拉动作用。国外厂商由于起步较早，目前占据了全球主要的市场份额。但MEMS传感器行业属性为国内企业追赶提供了契机。如个别细分领域，国内厂商通过持续加大投入、加强自主创新，在全球厂商排名中位次不断提升，印证国内厂商是有潜力与国际老牌厂商同台竞技。未来，在自主可控叠加政策助力下，国内MEMS厂商有望突围，未来成长可期。

▍中信证券主要观点如下：

历史悠久，技术集成程度较高。

MEMS起源于20世纪80年代，是微型机械加工工艺和半导体工艺相结合的工业技术。MEMS产品主要分为传感器和执行器，应用从起初的加速度计、压力传感器持续拓展至汽车、医疗、航空、消费电子等领域，产品日益丰富。

MEMS产业链主要包括设计研发、生产制造、封装测试、系统应用，作为微电子技术基础上发展起来的多学科交叉的前沿技术领域，涉及IC技术、传感技术、计算机技术、无线通信等技术，技术集成程度较高，对多学科、多因素的相互理解对于研发十分重要，是典型的技术、资金及智力密集型行业。此外，MEMS器件制造工艺更偏定制化，“一种产品，一种工艺”。

优势显著，应用场景十分丰富。

相比传统的机械传感器，MEMS传感器具有微型化、重量低、功耗低、成本低、多功能等优点，同时，可通过微纳加工工艺进行批量制造、封装、测试，优势显著，广泛应用于汽车、消费电子、工业、医疗、航空航天、通信等领域。从市场空间看，据Yole统计，2022年全球MEMS传感器规模约145亿美元;据中商情报网统计，2021年国内MEMS市场规模超800亿元，若按国内占比超50%计算，国内MEMS传感器空间也十分广阔。

前景广阔，技术浪潮助推需求。

每一轮技术变革都会创造全新的需求，这对MEMS传感器也适用，过往经验亦显示，技术浪潮是MEMS需求的最大推动力。未来推动MEMS需求增长，主要源于新技术、新功能、新场景：

1)物联网为MEMS技术创造了新需求;2)功能日益丰富的可穿戴设备为MEMS技术提供了新机遇;3)汽车智能化的发展也会引致MEMS技术需求大幅增长;4)人形机器人(300024)产业化将为MEMS技术发展注入新发展动力。Yole预测，2028年MEMS传感器市场规模将达200亿美元，对应2022年-2028年复合增长率达5%。

后发追赶，国产替代空间广阔。

国外厂商由于起步较早，在整体资产规模、资金实力和技术水平等方面具有一定的优势，目前占据了全球主要的市场份额。但MEMS传感器定制化属性强，应用领域要求差异大，行业内企业在主要产品方向、应用领域等方面各具特点，这为国内企业追赶提供了契机。

个别细分领域，国内厂商通过持续加大投入、加强自主创新，在全球厂商排名中位次不断提升，印证国内厂商是有潜力与国际老牌厂商同台竞技。展望未来，在中美贸易争端大背景下，政策助力下，国产替代有望加速。

风险因素：

市场竞争加剧的风险;产品快速迭代的风险;对单一行业依赖较大;国外竞争对手的打压。