消费电子设备行业快报：VISION PRO预售火爆 供应链有望持续受益

　　投资要点
　　2024 年1 月19 日，苹果在美国开始Vision Pro 预售（售价3,499 美元，折合人民币约25,000 元），用户预购时可以选择到实体店自取或者快递两种取货方式。在产品预售半小时内，实体店货源均已售罄，而快递方式依然有货，但是最快要在6~8 周后才能到货。
　　苹果Vision Pro 完整硬件规格公布，有望引领MR 厂商硬件升级。（1）显示器：2300 万像素、3D 显示系统、Micro OLED、7.5 微米像素间距、92% DCI –P3、支持90Hz/96Hz/100Hz 刷新率；（2）M2+R1 双芯片：M2 芯片（8 核CPU，4 个性能核心和4 个效率核心；10 核GPU；16 核神经引擎；16GB 统一内存）、R1 芯片（12 毫秒光子到光子延迟；256GB/s 内存带宽）；（3）摄像头：立体3D 主摄像系统、空间照片和视频捕获、18 毫米，f /2.00 光圈、650 万立体像素；（4）传感器：两个高分辨率主摄像头、六个追踪摄像头、四个眼动追踪摄像头、TrueDepth 摄像头、激光雷达扫描、四个惯性测量单元、Flicker 传感器、环境光传感器；（5）光学ID：基于虹膜的生物识别认证、光学ID 数据加密，只有Secure Enclave 处理器可以访问、保护应用程序中的个人数据；（6）音频技术：
　　空间音频与动态头部追踪、个性化空间音频和音频光追、支持H2-to-H2 超低延迟连接到AirPods Pro、多音频/视频播放支持的格式；（7）瞳孔间距离IPD：
　　51 – 75 毫米；（8）设备重量：21.2-22.9 盎司（600-650 克），重量取决于Light Seal 和头带配置，电池重353 克。
　　处理器/显示屏/结构件及ODM/OEM 为主要成本构成，多中国厂商进入该设备产业链。Apple Vision Pro 物料成本远超同类产品，根据维深信息数据，AppleVision Pro 为1,509 美元、索尼PS VR2 物料成本为246.74 美元、华为VisionGlass 物料成本约为165.9 美元、Pico 4（8+128G）物料成本约为348.26 美元。
　　根据维深信息数据，Apple Vision Pro 中处理器、显示屏、结构件及ODM/OEM为主要成本构成，成本分别为180 美元（M2 主处理器120 美元，视觉图像专用处理器60 美元，均由苹果设计）、730 美元（异形柔性AMOLED 外屏30 美元，由LG 提供；2 件1.3 寸硅基OLED 内屏共700 美元，由索尼提供），120 美元（含中框、外壳等，部分碳纤维/铁合金材质，由长盈精密/领益制造提供）、130美元（立讯精密提供服务）。在大陆地区供应商中，除负责组装代工的立讯精密外，还有传感器模块供应商高伟电子、锂电池暨电源管理系统供应商德赛电池、扬声器模块供应商歌尔股份、负责供应Vision Pro 结构本体中框和外壳的长盈精密和领益智造、IPD 电动聚焦驱动系统供应商兆威机电。中国大陆和中国台湾供应链提供了Vision Pro 的64%零件和最终组装，但除立讯精密外，皆为提供10 美元及以下的元件等。在核心科技上，苹果还是交给美国、日本、韩国的厂商，比如芯片、屏幕等，苹果的M2 芯片、R1 芯片、三星/SK 海力士/铠侠等的ROM 和RAM 存储芯片，及来自索尼/LG 的1.3 英寸硅基Micro OLED 屏幕等部件成合计超过600 美元，占到总成本1500 美元的40%以上。
　　投资建议：随着芯片的升级和镜头的迭代，虚拟现实体验会更加沉浸式；手势识别、裸手识别等新技术正在兴起，也将为行业带来更多可能性。自2023 年6 月苹果携Vision Pro 入局后，XR 行业从传统的虚拟现实（VR）和增强现实（AR）技术向混合现实（MR）技术转变，且其作为全球消费电子龙头，苹果终端设备配置将为各大厂商所对标。建议关注国内消费端XR 内容开发与终端设备龙头厂商及进入各XR 供应链厂商。相关标的：立讯精密，歌尔股份、韦尔股份、欧菲光、深科达、杰普特、荣旗科技、智立方、博众精工、华兴源创、精测电子、赛腾股份、兆威机电、长盈精密、高伟电子、领益智造、创维数字、洲明科技、德赛电池等。
　　风险提示：宏观经济形势变化风险致使产业链受到冲击；虚拟现实设备市场需求不及预期；消费端XR 内容开发不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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