麦格理调高新东方目标价至90美元 维持“跑赢大市”评级，预计盈利能力将继续扩张

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【麦格理：上调新东方目标价至90美元 维持“跑赢大市”评级】麦格理发布报告，对新东方现财年、下财年及2026财年非通用会计准则(Non-GAAP)净利润预测进行调整，上调幅度在7%至13%之间。根据更高的毛利率预测，该行将新东方在H股和美股的目标价分别上调至70.2港元和90美元。麦格理维持对新东方的评级为“跑赢大市”。报告指出，截至去年11月底止的第二财季，新东方收入同比增长36%，达到8.7亿美元，超出了管理层预期的上限23%至26%，也高于市场预期7%。预计现财季收入将同比增长42%至45%。新东方盈利能力的提升主要得益于需求的复苏和市场占有率的整合。上季度的Non-GAAP经营溢利率同比增加3.3个百分点，达到5.9%。麦格理认为，这是由于学习中心的使用率上升、教师和总部固定成本的经营杠杆效应、新业务的盈利能力快速增长以及海外业务和高校相关业务的盈利能力同比增长所致。由于学习中心上季度的使用率仅为三分之二，麦格理认为新东方的盈利能力仍有扩张空间。