电子行业2023Q4基金持仓分析：行业配置、超配比例持续双增

　　整体：四季度行业配 置、超配比例持续双增以长江行业分类为依据，选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析电子板块四季度的重仓持股情况。基于四季度数据分析，2023Q4 电子行业配置比例环比有小幅增长，基金重仓持股中电子板块市值占比为14.73%，环比上一季度增长2.79pct；从行业超配比例来看，2023Q4 电子行业超配比例为4.94%，环比上一季度增长2.82pct；电子行业四季度配置比例与超配比例相较于三季度均有所增长，配置比例变化排名第一，超配比例排名第二，仍为公募基金战略配置的重点对象。
　　2023Q4 电子行业四个细分子版块中，除电子产品板块外，半导体、零部件及元器件和显示器件均获小幅增配，半导体仍是公募基金战略配置的主要选择。分子版块来看，半导体、电子产品、零部件及元器件、显示器件持仓占比分别为8.25%、2.34%、3.69%、0.44%，环比+1.70pct、-0.23pct、+1.07pct、+0.24pct。半导体以8.25%的配置比例位列电子细分子版块首位；就配置比例变化而言，四季度除电子产品板块外，半导体、零部件及元器件和显示器件均获小幅增配。
　　半导体：龙头个股配置分化，成长与国产替代为主线四季度半导体龙头个股配置分化。一方面，集成电路设计板块磨底已久复苏在即，半导体设计链条中主要增配存储、模拟芯片，如圣邦股份、澜起科技等；另一方面，半导体制造链条中则主要增配先进封装相关标的，如通富微电等。近期来看，半导体回暖趋势明显，2023 年三季度行业景气下行期已进入后半段，2023 年11 月全球半导体销售金额同比回归正增长为5.27%，表明板块曙光在即。电子行业长期成长空间依旧清晰，未来阶段性变化的关键节点需要关注消费电子行业创新所带来的机会，以及AI、VR/AR、折叠屏等各类应用渗透率的提升。
　　电子产品&零部件及元器件：复苏在即，创新周期将至零部件及元器件和电子产品板块方面，在消费电子旺季到来及复苏预期下，站在当前审视未来，电子产业链正身处AI 大时代，传统终端的AI 化以及新兴AI 终端的快速兴起，决定了电子行业重新站在大的终端创新周期，创新方向如MR、汽车智能化、机器人、AI 应用等景气度向好。
　　具体而言，立讯精密、海康威视、沪电股份、歌尔股份、睿创微纳、电连技术、东山精密、芯碁微装等标的均有所增持。
　　显示器件：面板价格小幅下滑，机构持仓小幅增长四季度面板价格小幅下滑，显示器件板块机构持仓小幅提升。经历两个季度连续上涨后，各尺寸面板价格增速放缓，四季度面板价格小幅下滑。展望2024 年，考虑到大尺寸显示产品价格已经到达历史低位，对下游的需求刺激也在形成，大尺寸化和换机带来的需求回升值得期待。
　　从四季度持仓情况来看，显示器件板块机构持仓大多环比提升；具体来看，TCL 科技、京东方A、沃格光电、彩虹股份、鸿合科技等标的均获机构加仓。
　　风险提示
　　1、下游需求复苏不及预期；
　　2、国产替代进程不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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