中信证券：综改方案释放浦东新区改革潜力 推荐临港新片区等重点区域发展的公司

智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研报称，近期，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027）》，该行认为相关改革将有望大幅度提升区域经济发展活力，临港新片区等重点区域或将在政策加持之下吸引力进一步提升。

此外，该行还认为未来全国创新发展与产业进步的核心在于超大特大城市持续的制度改革与市场开放，不断提升人口城镇化的规模与质量，推动人口、产业、科技、资源等要素进入相互促进、加速发展的正循环。该行预计《综改方案》将有望充分释放浦东新区改革潜力，加速区域市场制度改革与发展，并提升更广泛区域的综合发展实力。我们重点推荐聚焦浦东新区尤其是临港新片区发展的公司。

中信证券主要观点如下：

事件：

据中国政府网1月22日信息，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027年）》（以下简称“《综改方案》”），支持浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设引领区。

《综改方案》以制度创新作为核心目标，提出五方面、十九条改革细则。

《综改方案》目标至十四五末，浦东制度创新取得重要成效，高水平制度型开放取得突破，科技创新体系竞争力、全球资源配置能力、城市治理水平明显增强，至2027年基本完成试点任务。为此，《综改方案》提出加大规则标准开放力度、完善科技创新体系、改革人才发展体制机制、转变政府职能、探索超大城市治理新路等五大核心改革举措，在诸多重点领域和关键环节改革上赋予浦东新区更大的自主权，明确提出放宽市场准入、推进金融双向开放、完善商品和要素跨境流动机制、创新引进外来人才的体制机制、统筹土地指标、优化房源供给、深化农村集体经营性建设用地入市试点等具体改革措施。我们认为《综改方案》着眼于当前社会经济发展的核心问题，明确提出了改革试点方案与改革目标，未来预计将有效推动区域制度创新与市场开放，促进区域经济发展，并有望加速更广泛地区的改革与开放进程。

《综改方案》点面结合，临港新片区等重点区域有望享受长期制度性利好。

《综改方案》明确支持中国（上海）自由贸易试验区及临港新片区在前沿产业发展、跨境和离岸金融、新型国际贸易等领域进一步深化改革、扩大开放；针对商品和要素跨境流动机制探索建立安全便利的数据流动机制；针对科技创新建设全球离岸创新基地，探索主动融入全球科技创新网络的“离岸支点”机制。我们认为《综改方案》的细化与落地预计将循序渐进，临港新片区等浦东新区重点发展地区有望凭借充裕的潜在发展空间、完善的基础设施建设等优势成为改革落地的排头兵，最大化政策效能，在人才引进与产业发展方面得到政策优先支持，在推进制度型开放的同时加速地方综合发展，为区域内企业带来全新的发展机遇。

加大人才引进力度，促进城乡融合发展，提高区域发展潜力。

人才是产业创新与城市发展的源动力，《综改方案》提出多种举措深化人才发展体制机制改革，目标加快建设高水平人才高地。《综改方案》明确浦东新区可通过外籍人才提供入出境和停居留便利等方式吸引全球人才；通过建立顶尖科学家“传帮带”机制等方式健全急需紧缺专业人才全链条培养使用体系；通过调整完善积分落户政策、深化户籍制度改革、加强人才住房保障、统筹使用土地指标和优化房源供给机制为引进人才提供更具吸引力发展条件。《综改方案》亦明确未来浦东新区将加强农村土地的利用效率，进行农村集体经营性建设用地入市试点，支持农村闲置宅基地的盘活。我们认为，浦东新区作为改革的先行者，积极探索人才体系建设和城乡融合发展方式，有助于提高区域的发展潜力，同时引领上海加强长期吸引力。

风险因素：

1）园区公司面临城市商办空间供给过剩的挑战：区域政策的主要受益对象是扎根片区的园区综合开发公司，这类公司的营收有较大比例来自于园区商办物业的出租和销售，若无法有效应对供给过剩的挑战，将面临一定的风险。当然，当前商办空间供给总量过剩，但具体落实到园区公司的运营成绩，则相关园区服务的具体产业增速十分重要。和TMT相关产业不同，跨境金融、高端制造等领域并不存在明显的商办物业供给过多问题。2）房地产行业销售基本面恢复效果和持续性不及预期的风险；3）区域政策落地的力度和时间不及预期的风险。

投资策略：

我们认为未来全国创新发展与产业进步的核心在于超大特大城市持续的制度改革与市场开放，不断提升人口城镇化的规模与质量，推动人口、产业、科技、资源等要素进入相互促进、加速发展的正循环。我们预计《综改方案》将有望充分释放浦东新区改革潜力，加速区域市场制度改革与发展，并提升更广泛区域的综合发展实力。我们重点推荐聚焦浦东新区尤其是临港新片区发展的公司。