造纸产业链数据每周速递：本周木浆系纸品价格均有下跌 废纸系纸品价格维稳

本周轻工制造行业指数下跌0.41%，跑输大盘2.37pct；造纸子板块上涨0.49%，跑输大盘1.47pct。本周沪深300 指数上涨1.96%，轻工制造(申万)指数下跌0.41%，跑输沪深300 指数2.37pct，在28 个申万一级行业中位列第20 位；二级行业中，造纸子板块上涨0.49%，跑输大盘1.47pct。本周轻工四大子板块按涨幅由小到大分别为造纸、包装印刷、家具和文娱用品板块，其中造纸、包装印刷板块分别上涨0.49%、0.24%，家具、文娱用品板块分别下跌0.83%、2.32%产业链数据跟踪
本周国废到厂价下跌、外废价格维稳；木浆外盘报价维稳、现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌8 元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF 价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨15 元/吨、针叶木浆现货价格下跌10 元/吨；2023 年12 月下旬中国三大港口木浆库存合计158 万吨，环比下降3.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。
本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌68 元/吨，铜版纸价格下跌8 元/吨，白卡纸价格下跌8 元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。
本周双胶纸盈利水平下降，其余纸种盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约48-78 元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企上涨约1 元/吨，大型纸企下降约25 元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约40 元/吨，大型纸企下降约18 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约19 元/吨，高档箱板纸下降约4 元/吨。
2023 年机制纸及纸板进口量同比增长32.7%。（1）机制纸及纸板2023 年1-12 月累计产量14406 万吨，同比增长6.6%；（2）经剔除价格因素影响，2023 年11 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本持平，环比增长1.1%；（3）纸及纸板进口量方面，2023 年1-12 月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-12 月累计同比增加6.8%。
前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。
风险提示
宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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