根据最新消息,昨天市场出现了1-9行情,只有10%的股票上涨,近5000只下跌。与最近市场的风向有很大关系,特别是对央企负责人的市值管理考核。这导致存量资金开始追逐具有高股息的央企和国企。这些央企和国企现金流充裕,赚钱能力强,且受到供给约束。由于它们的业绩可以保证,在产能过剩的情况下,它们是唯一有利可图的选择。过去,这些企业的估值较低,市值长期低于净资产,因为它们的增速与GDP差不多同步,有些甚至为零增长。考核制度改变后,这些企业的负责人会想办法管理好市值。他们有多种手段可以利用,如释放业绩,适当分红,资产注入和回购股份。除了拉动市值,这些企业还需要经营好企业,包括利润总额、净资产负债率、净资产收益率、全员劳动生产率、研发投入强度、科技产出效率和营业现金比率等。稳定央企和国企可以稳定60%的市场份额,并有利于财政方向的转变。然而,普通投资者对此感到不满,因为红利和央企涨价与自己无关,而他们的仓位都在成长方面。目前的市场情绪很差,投资者更关注股息率和业绩的确定性,而不是成长。市场风格出现分化,价值行情好,而成长行情则跌至新低。对于这种情况,我们建议成长和价值均衡配置,减少损失,等待风险偏好回升后,价值和成长都会涨。需要注意的是,价值的上限很低,而扭亏为盈需要依靠成长。
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