中信证券：货币宽松或超预期 下降利率引发投资者静观其变

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【中信证券(600030)：货币政策宽松未出尽，后续2月降息可能超预期】中信证券最新研报指出，1月30日债券市场出现大涨，10年国债利率触及新低。对于未来，中信证券认为货币政策宽松尚未达到极限，预计2月LPR（贷款市场报价利率）的降息幅度可能会超过市场预期，并且不排除超预期下调MLF（中期借贷便利）利率，从而引发系统性下行的利率预期。由于这种情况，投资者可能不会轻易获利离场。尽管在合理增长信贷、均衡投放的要求下，政府债券供应可能会集中于某些月份，但考虑到城投化债的大背景以及房地产需求的疲软和居民借贷需求不足，资产短缺的格局可能难以扭转。从长期来看，利率仍然将继续下降。然而，春节和两会的临近，我们也需要关注政策预期的变化、短期流动性的变动以及拥挤交易带来的风险。