市场震荡中智能电动车板块逆势增长，宁德时代领衔行业龙头业绩超预期

近期市场表现不佳，成长股受到较大压力，截至2024年1月30日，上证指数下跌近5%，深证成指下跌超过12%，创业板指跌幅达16%。在这一背景下，电力设备、电子、计算机等板块表现疲软，智能电动车ETF（516380）价格也下跌超过16%。然而，随着企业年报的陆续发布，行业领头羊的业绩表现引人注目，这表明行业基本面可能并不如市场预期的那样悲观。

1月30日晚，宁德时代(300750)发布了2023年的业绩预告，预计归母净利润在425亿元至455亿元之间，同比增长38.31%至48.07%。

财通证券分析指出，宁德时代在全球市场的领导地位持续稳固，特别是在欧洲市场的突破超出预期，同时在国内市场保持稳定。随着神行电池产能的增加，公司的产销有望保持稳定，进一步巩固其行业龙头地位。

国金证券则表示，尽管新能源行业目前估值处于历史低位，但考虑到行业的潜在增长空间和企业盈利增长速度，大部分行业龙头公司的估值仍然被低估。

全球市场份额创新高，行业龙头地位稳固

根据SNEResearch的数据，2023年1月至11月，全球动力电池装机量排名前十的企业中，宁德时代以233.4GWh的装车量位居第一，全球市场占有率达到37.4%，比去年同期增加了1.7个百分点。

由于动力电池行业整体处于增长阶段，国内主要电池厂商的装车量普遍有所提升。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023年，中国动力(600482)电池累计装车量达到387.7GWh，同比增长31.6%。

电池盈利稳定，新业务发展多元化

在价格方面，尽管2023年第四季度原材料锂和镍的价格有所下跌，导致电池均价略有下滑，但从盈利角度来看，一方面，出货量的增长有助于降低成本；另一方面，第四季度与第三季度相比，汇兑影响减弱，且公司客户结构更加多样化，海外市场占比约40%，这有助于保持盈利的稳定性。

东吴证券预计，尽管2024年国内低端市场竞争可能加剧，价格战可能更加激烈，但这一部分预计只占公司出货量的20%至30%，对盈利的影响是可控的。同时，公司在欧洲动力电池、美国储能以及国内高端动力电池市场的份额较高，且盈利稳定。此外，公司的新技术授权、废料回收、材料业务等新业务也在稳定增长。

智能电动车板块估值相对较低，具有较高的配置价值

资料显示，截至1月30日，宁德时代在中证智能电动汽车指数中的权重超过15%，是该指数的第一大权重股。经过一段时间的调整，中证智能电动汽车指数的市盈率为16.5%，位于近10年41.16%的分位点，显示出智能电动车板块的估值处于相对低位，具有较高的配置价值。

看好智能电动车产业长期发展机遇的投资者，可以考虑投资智能电动车ETF(516380)。该ETF跟踪的中证智能电动汽车指数成份股涵盖了锂电池、整车、汽车零部件、汽车芯片等智能电动车产业链的核心环节，重点投资于宁德时代、比亚迪(002594)、立讯精密(002475)、科大讯飞(002230)等产业核心资产，为投资者提供了一个高效的投资工具，以布局汽车电动化和智能化时代的机遇。

目前市场上的主要新能源车指数成份股，如新能源车930997.CSI，主要集中在电气化和上游材料领域。智能电动车ETF（516380）的标的指数智能电车H11052.