核心观点:
公司披露23 年业绩预告。营收约8.11 亿元~8.35 亿元,同比增长约35 %~39%;归母净利润约5500 万元~6600 万元,22 年为630 万元;扣非归母净利润为-8900 万元~-7200 万元,22 年为-6741 万元。
非经常损益对净利润的影响额为1.27 亿元~1.5 亿元,主要系政府补助及理财收益, 而上年同期为7372 万元。
并表北京博超助力公司23 年快速增长,2D CAD 和3D CAD 增长已明显修复。23 年6 月,公司将北京博超纳入合并报表范围。根据相关公告,北京博超21 年及22 年实现收入分别为1.37 亿元、1.01 亿元。尽管23 年以来,宏观经济波动对北京博超的经营产生了一定影响,但仍为公司贡献了明显增长。22 年,受外部环境影响较大,公司2D CAD软件收入同比减少8.22%,3D CAD 软件收入同比仅增长16.55%,从23 年公司整体收入来看,2D CAD 与3D CAD 增长已实现了明显修复,反映出23 年以来随着外部环境逐步好转,公司在产品研发及市场拓展方面的努力已逐步体现明显效果。
从一般产业规律来看,公司三维CAD 有望迎来突破跃升。公司自上市以来,持续投入三维CAD 产品研发,坚定推动All-in-One Cax 战略执行,取得一系列成果。例如,公司已正式发布了自主高端三维CAD 图形平台(“悟空平台”)1.0 版。从产业规律判断,我们预期,从24 年下半年到25 年上半年,公司三维CAD 有望迎来更明显的持续性突破,进一步奠定三维CAD 国产龙头厂商的地位,推动相关收入高速增长。
盈利预测与投资建议。预计23~25 年,公司营收分别为8.23 亿元、10.75 亿元、14.13 亿元。参考可比公司估值,给予公司2024 年16XPS 估值倍数,则每股合理价值为141.84 元/股,维持“买入”评级。
风险提示。竞争加剧的风险;新产品研发及迭代不及预期;下游行业景气修复的不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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