好想你(002582)：净利润大幅减亏 双曲线战略收效良好

　　2024 年1 日30 日，好想你发布2023 年业绩预告。
　　投资要点
　　营收增长亮眼，净利润大幅减亏
　　根据公告，预计公司2023 年营收17.77 亿元，同增27%，主要系公司从战略升级/大单品打造/渠道拓展等方面开启业务突破，各渠道取得稳定增长。归母净利润亏损0.50-0.30 亿元，同比减亏；扣非归母净利润亏损0.60-0.40 亿元，同比减亏，由于营收快速增长，摊平固定资产折旧摊销费用，叠加公司费用率下降，因此净利润实现大幅减亏，但公司毛利不足以覆盖期间费用，导致公司2023 年继续亏损。其中2023Q4 公司预计营收6.86 亿元，同增61%；归母净利润亏损0.09-盈利0.11 亿元，同比减亏；扣非归母净利润亏损0.05-盈利0.15 亿元，同比减亏。
　　双曲线战略收效良好，多渠道布局稳步推进公司双曲线战略取得良好成效，第一曲线以礼品业务为主，升级皇帝御枣、开发贡枣等高品质产品，通过专卖/电商等优势渠道实现业绩稳健增长；第二曲线以大单品业务为主，重点打造大单品红小派，通过兴趣电商/线下商超/便利店/零食/流通等渠道实现业绩快速增长，2023 年大单品红小派系列产品营收突破2 亿元。公司通过双曲线协同发展，丰富产品品类的同时，聚焦核心大单品，加速渠道布局，实现线上引领、直播开路、线下扎根，各渠道均取得不错的增长。
　　盈利预测
　　我们看好公司产品和渠道双轮驱动，大单品持续引领增长。
　　根据业绩预告及股本变化，我们调整2023-2025 年EPS 为-0.10/0.07/0.14 元（前值分别为0.01/0.08/0.13 元），当前股价对应PE 分别为-70/97/46 倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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