大行评级｜招银国际：下调美东汽车目标价至4港元 预测今年新车销量和收入将下降8-9%

招银国际发表研究报告，基于2024财年13倍市盈率，将美东汽车的目标价从7.2港元下调44%至4港元，维持“买入”评级。报告指，美东汽车2023年下半年业绩面临新车毛利与商誉减损压力。展望2024年，该行认为保时捷是最有望盈利改善的品牌，预计今年保时捷在国内的销量将下跌13%至7万辆，美东的市占率为15%，新车毛利率可望改善0.5个百分点至2.5%，带动总新车毛利改善。宝马和雷克萨斯今年仍将面临挑战，该行认为宝马今年6%的销售增长目标比较激进，新能源渗透率20%的目标可能进一步降低经销商的新车毛利率，而雷克萨斯业已成为依赖厂商补贴的品牌。

该行预测今年美东汽车的新车销量和收入将同比下降8-9%，售后收入预计将年增9%，带动综合毛利率改善至8.6%。同时料今年不再计提商减值，预测集团净利从2023年的8000万元增长至2024年的3.7亿元。