回顾2023: 价格战为上半年主旋律,下半年智能化带来超额收益2023 年国内销售竞争非常激烈,“价格战”贯穿全年,参与车企与品牌众多,影响范围广,对整车企业和零部件企业盈利性造成一定冲击。下半年车市景气度回升,多款重磅车型上市交付,汽车产业整体表现出稳健增长。
展望2024:自主品牌拾级而上,乘用车稳健增长1)销量预测:综合考虑市场需求、经销商去库情况和汽车出口,中性情况下我们预计2024 年乘用车批发量同比增速为5.5%,悲观和乐观假设下,乘用车批售同比增速分别为3.2%/8.2%。
2)竞争与机会并存:一方面,今年底到明年,国内自主品牌高端新能源车型密集上市,市场竞争加剧。另一方面,自主品牌高端化趋势显著,更多智能化新能源车型价格在20 万元以上,在新能源汽车高端化发展中自主品牌将把握更多话语权。
零部件产业加速发展,一体化压铸和智能驾驶市场进入放量阶段。
一体压铸产业趋势确定,车企进入广泛布局,多款配备一体化压铸后地板新车将在24 年上市。一体化品类不断扩充,随着车厂对车身及底盘集成程度进一步拓展,未来一体化压铸有望拓展至前舱、CTC上箱体、滑板底盘电池托盘、底盘前桥与后桥等。
L3 时代来临。2024-2025 年,随着更多政策标准以及优质智能车型的落地L3+级别智能驾驶渗透率将进入快速爬坡阶段。从硬件配置上看,域控制器与底盘线控将受益于智能化配置渗透率提升,产业得到进一步放量增长。
零部件产业链外延,机器人助力产业成长:特斯拉加速人形机器人发展速度,依靠自身强劲的产品量产化和商业化能力,在人形机器人的时间上进展迅速,2021 年8 月提出原型机,到2023 年底产品已经迭代至二代。
特斯拉BOM 成本控制严格,核心部件国产化降本成为产业发展关键。
Optimus 零部件中国产化降本核心为执行器,我们预计执行器约占机器人总成本的30%,机器人年出货量分别为10 万/50 万/100 万台,执行器市场空间有望达40/200/400 亿元。
投资建议:1)乘用车建议关注:长安汽车、长城汽车、上汽集团。
2)一体化压铸建议关注:博俊科技、多利科技、瑞鹄模具。3)智能化建议关注:伯特利、德赛西威、科博达、保隆科技、浙江世宝。
4)机器人产业建议关注:拓普集团、三花智控、精锻科技、贝斯特。
风险提示:汽车行业发展不及预期,汽车智能化产业进程不及预期,新能源汽车产业发展不及预期,机器人产业发展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
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