博道红利智航强劲开局：2024年A股逆市上扬，中证红利指数领涨激发投资者信心

慧眼识基金第十四期

2024年A股市场表现不佳，但红利政策表现亮眼。截至2月1日，中证红利指数和上证红利(510880)指数分别上涨1.19%和4.37%，远超上证指数和深证成指。投资者和机构纷纷关注高股息产品，博道基金推出的博道红利智航产品由经验丰富的基金经理杨梦管理，管理资产规模突破百亿。

红利策略的优势

红利策略，即高股息策略，以股息率为选股核心。这种策略在市场波动和权益投资不确定性增强的环境下，能够提供稳定的分红收益和公司业绩增长带来的回报。高股息公司通常估值低、经营稳定，股价波动小，具有抗跌特性。在低利率和市场情绪偏弱的环境下，这类资产表现更佳。

红利指数在股市普涨时也能跟上，经济复苏时容易受到资金青睐。特别是在周期性较强的行业，如银行、煤炭、钢铁和房地产等领域，这些行业在经济复苏和企业盈利回升阶段可能表现出色，使得红利策略在顺周期环境中具有进攻属性。

选择中证红利指数的原因

博道红利智航选择中证红利指数作为增强基础，因为该指数是纯粹的红利指数，汇聚了A股高股息资产。它选取了沪深100只分红稳定、盈利高、估值低的公司，金融和周期股占比较大，有利于捕捉经济回升期的投资机会。当前估值低位、股息高位，长期表现优于主要宽基指数。

在追踪中证红利指数的基础上，博道基金利用量化模型选股，注重基本面因子与量价因子并重，追求可持续超额收益。依托博道基金的大研究平台，基金经理杨梦在四季报中表示，基金采取快速建仓策略，保持高仓位运作，股票占基金投资总资产比重为91.9%，债券占比5.29%。

持仓分散化和量化优势

杨梦的持仓高度分散化，前十大重仓占比19.76%，避免了过分重仓某只个股。行业分布广泛，侧重大中盘投资，充分利用了跟踪中证红利指数的优势。博道红利智航采用的“红利+量化”策略，尽管今年以来收益率为-0.48%，但相较于上证综指、沪深300和创业板指的表现，仍显示出一定的优势。

华安证券策略研究指出，在当前市场环境下，配置思路应稳健，高股息红利策略仍具有投资价值。陈梦在四季报中提到，股市股权风险溢价和债券市场利率已接近底部，市场基本面接近底部。虽然预测资产溢价回归的准确时间困难，但方向明确，耐心是关键。

风险提示：投资有风险，市场波动可能导致投资损失。在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目标、投资期限、风险承受能力等进行审慎决策。