唐兴科技募投项目存在疑点，一重大销售合同待补充披露

来源 | 壹财信（ID：yicaixin331）

作者 | 周文思

2023年6月28日，安徽唐兴装备科技股份有限公司（下称“唐兴科技”）携手国元证券(000728)开启创业板IPO之路。时隔半年，唐兴科技对深交所的首轮问询作出了回复，同时又收到了深交所发出的第二轮审核问询函。

首轮问询中，深交所就关注到了唐兴科技现金分红后募资补充流动资金的情形，进一步研究发现，唐兴科技在募投项目等方面的信息披露也值得关注。

大量员工社保公积金欠缴

唐兴科技主要从事非开挖成套装备研发、设计、制造、销售、租赁和服务，公司主要产品为顶管机成套装备，应用于市政管网、城市轨道交通、地下综合管廊、油气管网和引水隧洞等多种复杂地质及应用场景下的掘进作业。

2020年至2023年1-6月（下称“报告期”），唐兴科技分别实现营业收入23,136.05万元、27,756.20万元、32,313.67万元和17,185.47万元，同期净利润分别为6,415.91万元、5,871.62万元、6,695.52万元和3,256.36万元。

虽然唐兴科技的业绩总体呈现增长的趋势，但2021年出现了增收不增利的情形，净利润同比下滑了8.48%，一方面是由于原材料价格上涨，公司的毛利率有所下滑，报告期内的主营业务毛利率分别为44.98%、40.22%、38.60%和41.29%；另一方面，唐兴科技在2021年还对员工实施了股权激励，确认了3,301.01万元的股份支付费用。

除此之外，唐兴科技在2020年和2022年进行了现金分红，金额分别为3,500.00万元、1,053.00万元。

在向员工实施股权激励看似大方的背后，唐兴科技并未为全部员工缴纳社保、公积金，深交所对此进行了问询。报告期各期末，唐兴科技及子公司员工人数合计分别为420人、444人、474人和514人，其中2020年末和2021年末分别有169人、127人未缴纳社保，224人、141人未缴纳公积金。

报告期各期，唐兴科技的利润总额分别为7,454.77万元、6,772.71万元、7,219.77万元和3,821.21万元。问询回复表示，报告期内唐兴科技需补缴的社保、公积金金额合计分别为113.08万元、192.76万元、144.53万元和9.80万元。

此外，深交所还对唐兴科技获得政府补助的情况进行了问询。同时，唐兴科技还享受多项税收优惠政策，包括高新技术企业所得税优惠、软件产品增值税即征即退政策优惠等。

报告期内，唐兴科技享受的各项税收优惠金额分别为1,224.97万元、1,477.56万元、1,199.27万元和707.57万元，扣除软件退税后的政府补助分别为577.45万元、469.58万元、815.01万元和493.30万元，合计占当期利润总额的比例分别为24.18%、28.75%、27.90%和31.43%。

募投项目存在疑点

1月11日，唐兴科技发布了非开挖装备产业园起重设备采购项目招标公告，非开挖装备产业园项目是唐兴科技本次IPO的募投项目之一。

据招股书，唐兴科技本次拟发行不超过2,814.5913万股社会公众股，预计募资42,600.00万元用于非开挖装备产业园项目、非开挖装备零部件生产线改造项目以及补充流动资金。

唐兴科技报告期内的分红并持续购买交易性金融资产等理财产品，随后计划募资补流的情况被深交所以及媒体所关注。

而非开挖装备产业园项目的投资额及建设流程或值得进一步的关注。

据招股书，非开挖装备产业园项目的投资总额35,000.00万元，建设地点位于淮南市大通区工业新区唐兴科技厂区内，项目建成后形成年产500台套顶管机成套装备的综合产能。

报告期各期末，非开挖装备产业园项目的在建工程余额分别有56.60万元、1,667.91万元、4,407.07万元和4,813.27万元。问询回复披露，非开挖装备产业园项目于2020年开工，报告期内持续建设投入，2022年度随着部分主体逐渐完工，配套的供电、运输系统等也开始施工投入，预计于2023年下半年转固。

公开信息显示，非开挖装备产业园项目环境影响报告书的编制日期为2021年10月，淮南市生态环境局于2021年12月3日对此报告书作出批复，两个日期均晚于问询回复所说的开工时间。

对此，唐兴科技回复称，公司问询回复中的2020年开工，是指公司在2020年开始就非开挖装备产业园项目产生投入，包括办理规划、设计、环评等前期手续，相关费用计入在建工程符合企业会计准则，不涉及未批先建情况。

需要注意的是，2021年该募投项目持续投入达到了1,667.91万元，而环评批复的时间是当年的12月3日，当年在此批复之前的投入费用按照时间进度应当远超过千万元，而这部分费用不知道是不是也都是前期手续等费用。

另据非开挖装备产业园项目环境影响报告书，项目总投资35,000.00万元，建成达产后将形成年产500台套非开挖顶管掘进机生产能力，与招股书披露内容一致；环境影响报告书还显示，项目全部建成投产后，年均产值达5亿元以上。

（截图来自非开挖装备产业园项目环境影响报告书）

但根据淮南市人民政府发布的报道显示，唐兴科技相关负责人在接受采访时表示非开挖装备产业园项目总投资不低于5.50亿元，项目建成后可年产500台套顶管掘进机，年均产值达5亿元以上。

（截图来自淮南市人民政府官网）

报道中项目新增产能数量与招股书及环境影响报告书披露一致，年产值与环境影响报告书披露相同，但是项目投资金额相比招股书和环境影响报告书披露的金额却多了2亿元。

唐兴科技回复称，非开挖装备产业园系由唐兴科技与大通区政府分别投资建设，在该产业园内包括非开挖装备产业园项目投资、掘进装备维保基地项目等，其中唐兴科技非开挖装备产业园项目总投资3.50亿元，由唐兴科技自主投资建设并实施；掘进装备维保基地项目由唐兴科技租赁大通区人民政府投资建设的厂房实施，相关厂房由大通区人民政府负责出资建设。非开挖装备产业园项目投资、掘进装备维保基地项目均在非开挖装备产业园内，两项目地点紧邻，但彼此独立，相关的投资金额清晰明确。

2023年3月27日，大通区生态环境分局对唐兴科技掘进装备维保基地项目环境影响报告表作出了审批公示，根据该项目环境影响报告表，项目总投资仅510.00万元，也远未达到5.5亿元的总投资额。不知唐兴科技相关人员在接受采访时提到的产业园项目总投资5.5亿元，除了非开挖装备产业园项目、掘进装备维保基地项目外是否还包含了其他项目。

（截图来自掘进装备维保基地项目环境影响报告表）

一销售合同未披露

截至招股书签署日（2023年12月18日），唐兴科技拥有一家子公司及一家分公司。其中子公司唐兴装备（马来西亚）有限公司（下称“唐兴装备（马来西亚）”）设立于2020年3月4日，系唐兴科技的全资子公司，主要为境外客户提供非开挖成套装备的设计、制造、销售、租赁和服务等业务。

2023年6月5日，淮南市人民政府网站发布报道称唐兴装备马来西亚投资项目建成投产，文章显示，唐兴装备（马来西亚）先后投资约1,000万美元在芙蓉市建设一家生产顶管挖掘机设备的工厂，项目已顺利完工并举行了投产开业典礼。投产仪式结束后，唐兴装备（马来西亚）和马来西亚福胜利集团签订设备型号1500岩石破碎顶管机供销合同，金额541.81万元人民币。

（截图来自淮南市人民政府官网）

岩石系列顶管机是唐兴科技顶管机成套装备细分产品之一。唐兴科技招股书披露了公司已履行完毕或正在履行的金额在500.00万元及以上的重大销售合同，但其中并无与马来西亚福胜利集团签订的供销合同金额一致的销售合同。

唐兴科技对此称，双方达成合作意向后，就合同其他内容进行持续商讨，公司基于信息披露谨慎原则，未在招股书（半年报更新版）中披露，将于后续更新的招股书中披露该合同。

除此之外，唐兴科技问询回复中披露的与大供应商合作时间也与对方存在出入。

武汉恒立工程钻具股份有限公司（下称“恒立钻具”）是唐兴科技前五大供应商之一。问询回复披露，唐兴科技主要向恒立钻具采购机械类零部件，双方开始合作时间为2015年。

（截图来自问询回复）

而根据恒立钻具北交所上市审核问询函的回复，其主要为唐兴科技提供顶管机用各类滚刀、刮刀以及相关零部件，双方合作渊源可以追溯至2013年左右。

（截图来自恒立钻具审核问询函回复）

对于双方表述的合作时间的差异，唐兴科技表示公司在2013年开始涉足岩石顶管机领域，并开始与恒立钻具进行早期接触。恒立钻具披露的双方合作渊源是指与唐兴科技的接洽时间（即2013年），唐兴科技披露双方开始合作时间为2015年，是指双方签订合同，正式履约时间。

对于唐兴科技上述存在的一些疑点以及给予的解释合理性，需要保荐机构及交易所进一步的核查，我们也将继续关注。

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