纺织服装行业周观点：DECKERS FY24Q3业绩高增长 持续推荐优质制造

　　1、 海外需求：美国服装终端零售持续改善。
　　2023 年12 月美国服装及服装零售配饰店零售额同比+3.7%，近半年以来始终保持低个位数左右增长，保持稳健状态；零售和批发库存持续改善。
　　2、 越南鞋服出口数据持续改善。
　　2024 年1 月越南纺织品出口同比+16%（23 年12 月-1.8%）。
　　2024 年1 月越南鞋出口同比+15.6%（23 年12 月+5.3%）。
　　3、 DECKERS OUTDOOR 披露FY2024Q3 业绩，收入及利润延续良好增长。
　　DECKERS 披露FY2024Q3（2023.09-12）财务报告，公司实现营收15.6亿美元（同比+16%），净利润3.90 亿美元（同比+40%）。毛利率58.7%（同比+5.7pct）。
　　分渠道看：FY2024Q3 批发渠道营收7.02 亿美元（同比+9%），DTC 渠道营收8.58 亿美元（同比+23%）。
　　分地区看：FY2024Q3 美国市场营收10.48 亿美元（同比+16%），国际地区营收5.12 亿美元（同比+17%）。
　　分品牌：FY2024Q3 UGG 营收10.72 亿美元（同比+15%），HOKA 营收4.29 亿美元（同比+22%），其他品牌（Teva、Sanuk）处于下滑状态。
　　库存：截至23 年12 月末，公司库存5.39 亿美元（同比-25%），库存周转天数98 天（同比减少20 天，环比上季度末减少37 天）。
　　增长预期：FY2024 全年收入同比+14%至41.5 亿美元（上季度末预期40.25亿美元），其中UGG 预计增长中个位数，HOKA 预计增长25%左右。毛利率预计54.5%左右。
　　4、投资建议：海外需求稳定，东南亚纺服出口及制造龙头订单均持续改善。2024年或将开启新一轮产品创新周期，国际品牌龙头如Deckers 保持良好增长。重点推荐运动鞋服代工龙头华利集团、申洲国际；技术驱动效率提升以及海外扩产加速的辅料龙头伟星股份。
　　风险提示：终端需求恢复不及预期，品牌端扩店不达预期，制造端获取订单情况低于预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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