北控水务：水处理行业龙头，稳健盈利增长

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【国泰君安(601211)：首次覆盖北控水务，给予“增持”评级】国泰君安发布报告，首次对北控水务进行覆盖，并给予“增持”评级。报告预测，北控水务2023至2025年的净利润分别为22.25亿、23.98亿、25.63亿港元，每股盈利分别为22港仙、24港仙及26港仙。北控水务是水处理行业的领军企业，污水和供水业务稳健增长。受益于资本开支下降和现金流改善，该公司具有稳定的分红特征，有望获得价值重估。报告指出，北控水务的资本开支正在进入下行周期，财务报表质量可靠，具有高股息特征。该公司的资本开支也在逐步减少，未来自由现金流将得到改善。此外，北控水务旗下的水处理资产质量优良，资产负债表也非常可靠。近年来，公司一直保持稳定的分红水平，预计2023年的分红总额将与2022年持平，股息率预计达到8.32%，显示出高股息特征。