轻工制造行业投资策略周报：积极因素累积 关注家居相关转债

积极因素累积，关注家居相关转债。继前期监管部门发布一系列房企融资支持政策之后，近期各地楼市迎来限购优化政策：广州于2024 年1 月27 日宣布将优化调整限购政策，在限购区域范围内，购买建筑面积120 平方米以上（不含120 平方米）住房，不纳入限购范围；2024 年1 月30 日，苏州市住房和城乡建设局工作人员表示，购买新房、二手房不做购房资格审核，新房限售政策仍为两年；上海于2024 年1 月30 日宣布，自1 月31 日起，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5 年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域(崇明区除外)限购1 套住房，以更好满足居民合理住房需求，促进区域职住平衡、产城融合。政策积极因素正在积累，市场信心有望提振，建议关注地产后周期定制家居转债：欧22 转债、金23 转债、好客转债、江山转债等；卫浴制品转债：松霖转债；瓷砖地板转债：蒙娜转债。
本周转债行情表现：本周（2024.1.29-2024.2.2），中证转债指数、上证转债指数、深证转债指数分别跌2.22%、1.49%、3.56%，万得可转债等权指数跌4.72%，万得可转债加权指数跌2.20%。轻工制造板块转债普跌，其中艾录转债（-11.15%）、力诺转债（-10.00%）、特纸转债（-8.27%）跌幅居前。
本周转债条款信息：1）鹤21 转债：在2024 年1 月16 日至2024 年1 月29日期间，公司股票已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%（即15.87元/股），存在触发“鹤21 转债”转股价格向下修正条件的可能性。若未来连续二十个交易日内有五个交易日公司股票价格继续满足相关条件的，将可能触发“鹤21 转债”的转股价格修正条款。2）山鹰转债：截至2024 年1 月31 日，公司股票在连续三十个交易日中已有十五个交易日收盘价格低于“山鹰转债”及“鹰19 转债”当期转股价格的80%，满足募集说明书中规定的转股价格向下修正的条件。经公司第九届董事会第二次会议审议通过，公司董事会决议本次不行使“山鹰转债”及“鹰19 转债”转股价格向下修正的权利，自2024 年2月1 日开始重新起算，若再次触发“山鹰转债”及“鹰19 转债”的转股价格向下修正条件，届时公司董事会将再次召开会议审议是否行使“山鹰转债”及“鹰19转债”的转股价格向下修正权利。
本周转债正股信息：1）欧派家居：2024 年1 月1 日至1 月31 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份20.2 万股，占公司截至2023 年12 月31 日总股本6.09 亿股的0.0332%，最高成交价为67.97元/股，最低成交价为60.59 元/股，成交总金额为1304 万元（不含交易佣金等交易费用）。2）上海艾录：公司于2024 年1 月30 日与安姆科包装（上海）有限公司签订了《战略合作框架协议》：本着“优势互补、资源共享、互利共赢”的合作原则，旨在发挥公司及安姆科在各自包装行业的领先地位，双方拟在委托加工、产品研发、技术应用等领域展开深度合作，发挥各自优势、共同促进发展。3）山鹰国际：预计公司2023 年度实现归属于上市公司股东的净利润 9,500.00 万元到14,250.00 万元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。受益于国内经济的持续回暖，造纸行业景气度逐步提升，2023 年公司造纸板块实现产销同步增长，加之包装大客户开拓进程持续深入，价值大客户收入占比不断提升。同时公司采取精益管理、降本增效、优化库存的经营方针，公司产品综合毛利率较上年有所提升，实现业绩扭亏为盈。
风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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