家临江：创新药迎来实质利好 估值修复意愿强

港股见底了吗?大概率差不多了。反正恒生指数在15000点左右向下空间很少，反弹力度极大。

昨日，国家医保局发布关于征求《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知》征求意见稿成为市场焦点。

关于这份意见稿的内容，已经有不少机构开始注意到创新药的股价回归了(前期股价砸得够狠)。港股的创新药龙头企业多得数不胜数，比如百济神州、信达生物，中国生物制药、和黄医药、复星医药(600196)......等等。昨日创新药ETF和生物制药ETF等4只行业ETF涨幅超10%。

昨日的文件主旨指导原则是坚持药品价格由市场决定，有助于激活创新药物市场活力和市场创新。其中化学药品价格实行量化评价为基础的分类办理模式：文件指导化学药品首次进入国内医药采购平台销售时，首发价格试行量化评价为基础的分类办理模式。采用新上市化学药品首发价格分类办理的企业自评量表， “企业自评点数”=药学点数+临床价值点数+循证证据点数，最高可获得点数150点(60+60+30)企自评点数结果分为高中低档，分别采用宽松、积极、稳慎的市场调节政策。

这条内容有助于鼓励真正创新药物形成合理的市场价格机制，政策给予最大限度支持。

新上市药品首发价格的受理和发布：药品挂网更加便捷高效。自评点数越高的药品，药品受理和价格发布更加便捷高效。“自评点数高的药品将采取自动挂网，各省医保部分知道督促本省药品集采平台按照通报的预首发价格直接挂网”。

此项政策有助于缩短药品进入终端市场的周期，享受流程简化的政策优势。

首发价格稳定期保护政策：文件对自评点数不同的药品价格稳定期做出说明，自评点数高的药品，根据药监局监管状态不同，价格稳定期在3-5年，自评点数居中的药品价格稳定期在1-3年，自评点数低的药品不设置首发价格稳定期。

机构认为，价格稳定期保护政策进一步规范创新药价格降价机制，有助于鼓励企业源头创新。

华安证券1月16日研报指出，医药生物2024年至今走势还处于2022年9月份的低点位置，估值也是处于历年的低点区域，2024年进一步回调到前期的低点，市场无所适从。在这样背景下，更加看好医药后市的表现，对医药看好的观点不变，基于的逻辑是：政策相关的利空已经进入尾声;医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值;年底医保继续谈判利好符合预期有望2024年陆续贡献增量;基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是相比历史还处于低位;美联储不加息并且可能降息的预期影响医药成长股的估值。站在此刻的时间点，医药板块需要加大配置。2024年需要关注中药、创新药和创新器械，兼顾具备国际化能力的公司。

大和近期发表研报认为，创新药物迎来更好的发展环境;今年全球或进入减息周期，有利于生物科技行业投资情绪;以及中国创新产品加快融入全球市场。预期康方生物的AK112与Keytruda的肺癌对比数据将出炉。大和表示，今年上半年更看好生物科技及制药公司，而非CRO行业，预期资金和订单需求要迎来拐点仍需要一段时间。

龙年第一波政策红利，应该就是创新药了吧。祝大家春节快乐!

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!